民营企业之融资现状

民营企业之融资现状（精选12篇）

民营企业之融资现状 第1篇

一、民营企业融资的内涵

资金在本质上代表实物资源的即期或远期的使用权利。资金对包括中小民营企业在内的所有企业的发展都具有重要意义。为了取得资金, 企业必须进行融资活动。融资活动是企业内部资金需求不断形成和被满足的过程。民营企业融资是指民营企业组织吸收内外部闲散资金, 使之转化为投资的过程。从全社会的角度看, 企业融资实际上是一种资源配置机制。

二、目前民营企业融资现状及问题

1、直接融资渠道堵塞

在目前中国资本市场体系中, 直接融资渠道尚不健全, 企业进入股票主板市场一直受到所有制形式的限制。在沪、深两个交易所股票发行上市过程中, 部分效益不佳的国有企业能得到包装上市的优先权, 而资信程度较高、业绩显著的民营企业却难以获得上市融资的机会。另外, 适应中小民营企业融资需要的小资本市场还不健全, 在这种情况下, 即使是十分成功的民营企业要想利用资本市场融资都非常困难。另一方面, 虽然二板市场为成长型的中小民营企业带来上市的机遇, 但是创业板高成长性的市场定位, 使它不可能为众多的劳动密集型民营企业提供融资服务。同时, 管理当局为控制风险, 对拟上市企业的资格审查非常严格, 加上上市需要支付高昂的法律、会计、审计等中介服务费用, 都将使二板市场的融资成本高于银行借款成本, 甚至高于主板市场的融资成本, 也使很多民营企业无法从二板市场上融资。

2、银行贷款不能满足企业需求

民营企业属于非国有企业, 与国有银行在所有制上存在差异, 造成银行、企业之间存在一定距离。很多银行对民营企业贷款不够重视, 采取歧视性政策, 长期把民营企业排除在贷款对象之外, 导致国家的扶持政策未能得到落实。近年来, 虽然国家政策对民营企业尤其是民营中小型企业有所兼顾, 但民营企业仍感觉贷款困难。用简单的数据来说明我国民营企业的融资现状, 对工业增加值贡献率不到30%的国有部门占用了70%以上的银行信贷, 相反, 民营经济对国民生产总值新增部分的贡献已达60%, 但只获得30%的金融支持。另外, 民营经济贷款规模较小, 而且流动资金期限较短 (贷款期限通常在1年以内) , 这样的贷款规模和期限无法满足企业扩大再生产、高新技术研发等长期资金周转的需要;同时, 银行担心长期贷款带来的风险, 几乎还没有一家银行向民营企业真正开放长期贷款。因此, 民营企业从银行获得长期资金支持基本不可能。为了自身的发展, 民营企业不得不采取短期贷款、多次周转的办法融资, 从而增加了企业的融资成本, 给企业发展带来一定的负面影响。

3、非正式金融部门仍是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道

中小民营企业无法通过正常渠道满足资金需求, 但为了民营企业的发展, 不得不寻求其他资金的支持, 于是非正式金融活动应运而生。这些非正规渠道的融资方式大体有以下两种。

(1) 民间借贷。

民间融资可分为两个方面, 一是低利率的互助式贷款;二是利率水平较高的信用借贷, 这种借贷是民间融资的最主要方式。目前, 城乡居民手中可自由支配的闲散资金越来越多, 但配套的金融体系建设却未能及时跟上。因此, 许多资金投入到这一市场上, 从而保障了民间金融活动的资金来源。民间借贷, 是民营企业融资的一个重要来源。

(2) 拖欠货款。

因仅靠融资无法满足企业的正常周转, 很多企业靠拖欠货款来周转资金, 甚至一些企业靠拖欠工人工资来周转资金。这种融资方式不仅使社会债务链问题更加严重, 也导致了竞争环境和信用状况的恶化。

三、对策分析

1、需要构建多层次筹资渠道来完善融资体系

第一, 上市。应该降低民营企业上市的门槛, 鼓励其在主板市场上筹资。充分利用创业板、中小板市场, 为民营科技企业开辟融资渠道。第二, 争取财政补助、政府投资。申请国家专项资金, 要根据企业发展需要、企业自身资金实力和筹资能力, 选择国家政策支持、产品有市场销路、符合环保安全要求、利润平稳的项目, 以期更成功地申请到国家的专项资金。例如, 昆山允升吉光电科技有限公司是专业从事高精密金属MASK研发和生产的高新技术企业, 是国家科技部在新材料领域MASK研究方面的重点支持企业, 承担了国家“十一五”、“863”计划的“OLED用蒸镀掩模板生产技术研究”课题的研究, 已经成功地申请到国家科技部“863”计划专项资金300万元, 江苏省科技成果转化专项资金1000万元, 昆山市国科创业投资有限公司直接投资4000万元, 大大地缓解了企业融资的压力, 为企业的发展壮大提供了强有力的资金支持。第三, 通过发行企业债券融资。第四, 建立健全民营经济信贷担保体系。抽样调查表明, 许多企业认为抵押问题或多或少地影响了他们从银行获取贷款。在中国民营企业众多, 融资困难很大的情况下, 中央、地方各级政府应逐步扩大担保资金投入。第五, 提高对其他融资方式的认识, 拓宽融资渠道。对于在其他融资方式中处在相对劣势的民营企业而言, 可采取融资租赁方式, 以融物的形式达到融资的目的。

2、完善以银行为主体的间接融资体系

第一, 加快国有银行的信贷机制改革, 建立与民营经济贷款配套的政策体系。第二, 积极发展股份制银行解决民营企业融资的困难。股份制商业银行 (民生银行、招商银行) 将不大会受到国家政策影响, 其经营方针是以利润为导向, 这样新的民营银行将把主要精力集中在那些中小型企业身上。第三, 积极鼓励和引导地方性中小金融机构支持民营企业发展。地方性中小金融机构有下列优点:机制灵活, 运作成本低, 资金较少, 能够与民营经济一起成长, 成为民营经济发展的推进力量。非国有银行一般具有浓厚的“地方性”, 对当地的客户情况较为了解, 从而大大降低了交易成本。

3、大力发展民间资本市场是我国金融转型过程的一种必然选择

从当前我国经济发展的实际情况看, 大力发展民间金融的条件基本成熟, 在通过赋予民间金融合法地位的同时, 还需要加以规范和指导, 努力创造一个良好的制度环境, 促使民间金融得到健康发展。当前所要解决的问题有三个方面:第一, 将实际存在的民间金融合法化, 建立适合民间资本市场发展的监管机制, 使民间资本市场成为支撑中小民营企业发展的重要力量。第二, 在商业银行法的框架下, 允许民间资本组建区域性的商业银行。第三, 优化民间融资环境。从民间融资的主体看, 有供给方和需求方, 前者包括城乡中的广大居民, 后者包括各类民营企业和中小国有企业。随着国民经济实力的争强, 城乡居民闲置资金多, 投资渠道少, 为民间融资活跃提供了资金来源;另外, 由于民营中小企业的发展对民间融资的需求日益旺盛, 并能提供较高的投资回报率, 从而拓宽了民间融资选择的范围。因此, 要给需求方创造一个良好的融资环境, 进一步满足资金的需求。

随着我国经济的进一步发展, 民营经济必然会在国民经济系统中占据越来越重要的地位。国家也必须为它的进一步发展扫除障碍, 为民营经济融资创造一个公平的环境, 以进一步推动国民经济的发展。

参考文献

[1]徐峰:中小民营企业融资问题探析[J].中国外资, 2008 (12) .

[2]吴丽健:中小企业融资问题研究[J].市场论坛, 2009 (2) .

[3]王一翔:浙江民营企业融资问题研究[J].现代商贸工业, 2010 (2) .

国有企业融资现状 第2篇

所谓企业融资，就是企业以资产、权益和预期收益作为基础，对项目建设进行筹集、对业务进行拓展的行为过程。企业发展就是一个融资、发展、再融资和再发展的过程。

企业融资可以从狭义和广义两种意义上解读。在广义上，融资就是货币资金的融通，也叫做金融，是企业或个人通过各种方式在金融市场上贷放或筹措。从狭义上，融资过程也是企业资金集中过程。公司要根据生产经营情况、资金现状，考虑未来的发展，通过预测和决策从一定的渠道向投资者和债权人筹集资金，以满足公司发展需要的理财行为。

国企如何解决融资难的问题?

1、加强资金集中管理，提高资金效率。

成立财务公司专门对资金进行管理可以更高效的利用资金。但财务公司等非银行金融机构的成立必须经过银监会的批准，地方功能性企业应坚持两条腿走路。一方面加强自身建设，条件具备后争取创建内部银行或财务公司;另一方面在现有基础上加强资金集中管理，如成立资金结算中心走委托贷款或者银行对集团统一授信分别拨付的路子，对下属各企业的资金进行统一管理、统一调度、统一配置和统一使用，使资金在体系内的高效循环和流转，减少资金的闲置。

2、积极探索境外融资。

境外投资者对融资对象的选择标准较国内更加严格，且目前人民币的贬值趋势扩大了境外融资的汇率风险。以境内企业作为发债主体直接在境外发债，其资金流向和审批方式都有局限性，主要表现在监管机构倾向于资金留在境外，发债需要国家发改委利用外资和境外投资司进行个案审批。目前很多地方企业基本还未打通海外融资通道，地方功能性企业只能说是逐步加大对海外资本市场的探索，争取合理享受境内外利率差异的红利，最大限度筹集低成本资金。

3、努力争取财政资金。

地方功能性企业的项目很多都围绕国家财政资金投资方向和投资重点，企业应进一步加大争取财政支持和国有资本预算支持的工作力度，通过提高国有资本比例，有效控制负债率水平，以减少融资难度、降低融资成本。

4、高效使用资金。

在多方融资的过程中，还是要回归企业经营的本源：提高决策水平和执行力，尽可能节约投资资金，切实提升盈利能力和增量现金流产出能力，有效防控融资风险和债务风险。

当前融资结构产生的原因

1.政府干预或导向力量不足，政策不到位。我国经济体制经历了从计划经济向市场经济体制的转变过程，在这一过程中，政府的干预或导向对国有企业的融资起着至关重要的作用。在资金的供给、流向和价格方面，政府会影响企业融资的选择，导致了企业融资行为的扭曲和不理性。另外，政府的政策并没有给银行等金融机构提供一定的优惠，导致金融机构缺乏刚性。

2.商业银行贷款成本大，国有企业融资困难。对银行来说，借贷给企业时应该首先考虑企业的信誉、实力及融资项目的可行性，但国有企业因为贷款金额不大、贷款次数较多等特点，会导致银行对其项目或业务收受较高的交易成本。而目前商业银行也面临贷款成本的问题，从而，如果银行从自身利益出发，减少或不接受国有企业的融资也是会存在的。

3.国有企业缺乏抵押资产或担保人、担保企业。国有企业在融资时，必须要提供合格担保。而我国国有企业普遍存在缺乏担保的问题，一些发展较好的企业因为对自身利益的考量和风险意识的提高，不太会为其他企业提供担保。而国有企业还存在固定资产比率较低，可抵押资产过少的问题，也比较难从银行金融机构获得融资。

国有企业融资发展的现状分析

(一)地方政府融资平台不够具有时代特色。现在是信息时代，网络平台也越来越发达，对于国有企业来说传统的银行信贷融资已经不满足当前国有企业发展的要求，而且单一的银行信贷融资也限制了国有企业的发展速度。

(二)国有企业缺乏新时期融资管理的专业人员。随着时代赋予企业发展的新使命，新型的专业管理人员也是企业发展的新资源，就当前国有企业融资渠道扩宽问题来说，扩宽渠道和方向也是不行的，必须有专业的融资管理人员才会促使融资渠道扩宽有保障，然而现在国有企业确是缺乏这类人才。

解决企业融资之道 第3篇

融资一直是中小企业的难题，尤其是对发展快速的公司而言。对于京北方这样的中小企业也是如此。这家公司成立于2000年，主要做金融行业的BPO业务。

“公司拥有自主知识产权的产品，并有一系列金融行业解决方案。公司的IT基础架构建设咨询与服务已经涵盖了IT基础架构集成服务、灾备中心运营服务、IT系统运维服务、增值专业服务等全方位的咨询与服务。”京北方常务副总裁丁志鹏说，公司业务发展快速，国内银行业外包服务市场占有率名列前茅，服务半径覆盖全国近30个省（自治区、直辖市），目前服务对象是各大银行。

丁志鹏认为，企业战略、人才和资金是影响公司发展的主要因素。对于战略和人才，各个公司的看法各不相同，而资金则是所有公司急缺的。

“一般资金都是走银行贷款。”丁志鹏说，京北方是一家IT企业，长期与IBM保持战略合作关系，在融资方面也是如此。公司与IBM全球融资部合作，解决了公司资金紧张的问题。IBM全球融资部主要从事IT融资服务，为客户提供端到端的IT融资解决方案。

“我们通过和IBM合作，解决了融资困难的问题。”丁志鹏分析说，与IBM融资部合作的好处是，一是贷款简单。由于双方彼此了解业务情况，融资部直接与产品部交流，无需第三方代理；二是手续简单。IBM根据业务具体情况，或者订单情况，再结合信用体系，审批快，也无抵押；三是利率优惠，这个利率相对于民间利率而言的。

京北方与IBM合作之后，解决了“有业务没有钱”的困难。资金还贷也有优势，根据合同、回收现金以及一定时间的账期决定。

小企业融资之道 第4篇

一、自我包装、注意形象

我国的小企业融资市场属于典型的卖方市场，定价权掌握在卖方，卖方根据各小企业的素质施行价格歧视。所以，小企业的“形象”从一定程度上决定自身的融资成本。

（一）“好看的”财务报表和新增流动资金缺口的测算方法

小企业报表的特点。一是流动资产比例较高，占总资产的60%-70%，主要是由于应收款项和存货引起的;二是固定资产偏低，通常不超过30%;三是流动负债较高，主要由于偏高的应付款项、其他应付款项造成;四是中小企业资产负债率偏低，尤其长期借款偏少，但民间借贷具有隐蔽性;五是所有者权益较高，但注册资本偏小;六是为避税，纳税申报表反映收入偏少，真实收入核实有一定难度。

“好看的”财务报表应具有的特点。一是适度增加固定资产占比;二是控制好流动比率和速动比率(企业短期偿债能力的评价指标，流动比率控制在1左右尚好，速动比率控制在2左右尚好);三是合理的应收账款周转天数和存货周转天数，商贸型企业该天数应尽量控制在30天以内，生产型企业可适当放宽;四是资产负债率过低，说明企业没有很好地利用财务杠杆，企业正常的资产负债率控制在60%左右较佳，这样面对银行贷款测算时有新增流动资金缺口;五是注册资本可适当增大，小企业常将所有者权益项中的未分配利润做得很大，一来不符合小企业发展规律，二来银行在测算新增流动资金缺口时可认为该项能弥补缺口，从而使企业失去银行的信贷支持。六是企业的增值能力主要看营业成本和营业收入的比值。一般来讲，营业成本占营业收入的比值越小，其增值能力越强。

下面介绍3种银行常用的新增流动资金缺口的测算方法。

方法(一)根据银监会流动资金贷款管理办法中流动资金贷款需求量的测算公式来确定借款企业的新增流动资金贷款额度。

在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式：

营运资金量=上年度销售收入×(1-上年度销售利润率)×(1+预计销售收入年增长率)/营运资金周转次数

其中：营运资金周转次数=360/(存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数+预付账款周转天数-预收账款周转天数)

周转天数=360/周转次数

应收账款周转次数=销售收入/平均应收账款余额

预收账款周转次数=销售收入/平均预收账款余额

存货周转次数=销售成本/平均存货余额

预付账款周转次数=销售成本/平均预付账款余额

应付账款周转次数=销售成本/平均应付账款余额

新增流动资金贷款额度=营运资金量-借款人自有资金-现有流动资金贷款-其他渠道提供的营运资金

方法(二)本方法为实际工作中的一般经验做法，主要考虑客户的销售内在需求、保证能力及负债水平制约等三个方面的因素，具体操作中确定需求规模应该考虑周全，计算精细。

具体做法是:根据客户从当前开始到一年后的合理销售规模净增长数，由此引起的合理应收账款及库存净增加额，减去应付账款净增加数之后得出的合理数额，即为我行给予该客户新授信规模最大理论值.

方法(三)成本周期法.

具体做法是:根据借款人上年末的财务数据，计算出应收账款和存货周转天数，减去应付账款周转天数，然后计算出借款人从生产投入到货款的收回所需的时间，再根据借款人当年计划实现的销售收入和上年的销售成本率，最后计算出借款人新增流动资金贷款额度.用计算公式表述如下:

营运资金需求量=(存货天数+应收账款天数-应付账款天数)÷30×(当年计划月产品销售收入×上年销售成本率)

新增流动资金贷款额度=营运资金量-借款人自有资金-现有流动资金贷款-其他渠道提供的营运资金

（二）充足的银行对账流水

银行对账流水能覆盖财务报表的销售收入和实际销售收入，证明企业营业能力，这是取信银行的关键，即使企业在纳税报表的销售收入与实际有偏差，也可以通过银行对账流水得到佐证。企业不能忽视银行对账流水的连续性和合理性。

（三）良好的银行征信记录

这是小企业获得银行贷款的首要准入条件，一方面包括小企业主、实际控制人、法人代表等关系人的银行征信记录，另一方面包括小企业自身的银行征信记录。对于小企业贷款，银行在看重企业产品的同时更关注关系人的人品。当然良好的银行征信记录不代表空白的征信记录，空白的征信记录让银行失去评价的标准和空间。良好的银行征信记录首先是有记录，再是无不良信用记录，这些记录包括银行的个人和企业的以往和现在的银行信贷记录、企业的垫款记录、担保记录、被担保记录、法院的起诉记录、行政处罚记录等。

（四）连续的纳税记录

纳税是每个社会成员的责任和义务，这件事情每个人都知道，小企业也知道，但是财务制度的不完善导致我国大部分小企业没有规范的纳税。企业连续的纳税记录是记录企业经营情况的重要依据。我国大部分银行不会对未纳税的企业提供经营性贷款，这也是银行对社会负责的表现。

（五）独立、专业的财务制度和财务人员

这是记录企业经营的客观要求，避免产生一张报表都没有，一张税票都没有的企业，也是企业规范经营的前提。

（六）足值的抵押物

小企业贷款的担保方式有抵押、担保公司或一般企业担保、质押(应收账款、全额现金、股权等)，其中抵押是银行较为认可的担保方式，抵押物可为住房、商铺、商住两用房等。能够提供抵押物的企业可充分证明企业的实力。

二、自我宣传、突出专长

第一，打造特色产品。产品是一个企业的核心竞争力，现在很多小企业的产品同质性很强，没有特色，经营销售情况全靠小企业主或关系人的社会地位或人脉关系，这样缺乏市场竞争力的产品，迟早会遭到市场淘汰，银行一般会选择谨慎贷款。

第二，整洁、规范的经营场所。经营场所的整洁、规范可以看出企业的发展状态，是企业给银行的第一印象，犹如人靠衣装，佛靠金装。

第三。优秀的企业文化。这是企业可持续发展的前提，优秀的企业文化能提振企业员工的工作热情，增强企业员工的创新能力，提升企业产品质量。

三、忠诚与贡献

（一）小企业主

小企业主作为企业的所有人，其本身也是银行的潜在客户，要保持与银行的日常联系，包括日常的个人贷款业务、信用卡业务、存款业务、结算业务、基金业务、黄金业务、三方存管业务等。

（二）小企业本身

小企业本身对银行的贡献也颇大，例如存款业务、贷款业务、结算业务、票据业务、代发工资业务、代收代付业务等。

所谓贡献就是要多与银行发生业务关系，无论是传统的资产业务、负债业务还是现在银行最看重的中间业务;所谓忠诚，就是选择一家你认为最方便(便于沟通、便于办理日常业务)的银行作为你的主办银行，主办银行一方面对你最了解更容易为你提供信贷支持，另一方面你对主办银行的贡献和日常业务支持，也是其为你提供信贷支持的动力。

四、融资途径选择

中小企业融资现状调查问卷 第5篇

商户名称:

地址:

联系人电话及传真:

注:以下调查项目,除要求多选项外,其余均为单选（直接在选项打√）。

1、贵商户成立时间： A 1-3年B 3-5年C 5-10年D 10年以上

2、贵商户所属行业： A 服装面料B 服装辅料C 家纺D 其他

3、贵商户是否有融资（贷款）需求： A 是B 否

4、贵商户融资（贷款）需求多大：

A 300万以下B 300万-500万C 500万-1000万D 1000万以上

5、贵商户目前融资的形式(限选2项)： A 金融机构贷款B 亲朋借款C 民间借贷D通过担保公司到银行贷款E其他

6、您认为中小商户在融资时，商户本身哪方面对获得贷款最重要（多选，最多选3项）： A 规模B 盈利C 商户财务制度D 行业因素E 抵押品F 商户信用信息G 其它

7、贵商户的贷款资金主要用于以下哪些方面： A 扩大经营B 产品升级(研发)C 维持正常经营流动资金需要D 归还拖欠货款E 进出口资金需要

8、贵商户最近三年之内是否尝试过通过担保公司等机构进行贷款： A 是B 否

9、贵商户是否了解民生银行城市商业合作社及商户互助基金会（每人出14%保证金组成超大的“准联保体”（至少50人），银行最高根据出资金额的7倍左右提供贷款支持）：A 是B 否

10、通过了解民生银行城市商业合作社及商户互助基金会，无抵押、无担保贷款、您认为对缓解经营中贷款难，融资成本高问题是否起作用：A 有重要作用B 作用不大C 没有作用

11、在抵押物不足，商户信用缺乏，而又需要融资的情况下，您是否会考虑通过申请民生银行城市商业合作社及商户互助基金会担保贷款： A 是B 否

13、贵商户是否需要民生银行城市商业合作社协助解决银行贷款保证金： A 是B 否

14、您对民生银行城市商业合作社及商户互助基金会解决贷款难，融资成本高的问题有什么好的建议和意见：

破解中小企业融资之困 第6篇

最近一段时间，中小企业的发展成为人们关注的焦点。尤其在长三角和珠三角一带，大量的中小企业出现了停工，半停工的现象，甚至有些企业因资金短缺而出现了破产，倒闭的现象。随着央行多次上调金融机构存款准备金率，加之不断加息的政策相继出台，致使越来越多的中小企业贷款融资难。资金链紧张。中小企业的发展遭遇了一系列的瓶颈障碍。此时，关于中小企业的发展问题一时问被推向了舆论的风尖浪口。与此同时，各地政府纷纷出台相关政策，积极帮助中小企业走出阴霾，尽快打开制约中小企业发展瓶颈的解码。济南也是如此。

“瓶颈”障碍：很差钱

王懿是济南某公司工程部的经理。前不久，他告诉笔者，今年截至目前公司一个大工程也没有做，效益远不如以往。究其原因，都是资金荒给闹的。工程所需的原材料价格不断上涨，用工成本也不断提高，导致工程成本节节攀高。最重要的是所有原材料市场价格相对都比较透明，高成本的价格、令人窒息的利润空间导致单位效益不断下滑。他说，今年1—7月，企业各类成本同比上升了10％左右，而同期生产产品出厂价格只上扬了6.2％，不少企业因为原材料成本的大幅波动而不敢接订单，各种成本将企业利润空间压缩得越来越小。

从今年第二季度开始，各大媒体对于中小企业贷款难的报道颇多。虽然报道都提到了货币政策“紧缩”的原因，但与以往不同的是，这次中小企业融资难的报道与2008年金融洗礼中关于中小企业贷款难的报道相比较，并没有那么理直气壮。这次中小企业的资金困难并不是难在主营业务上，而是难在了环环相扣的资金链环节上。

“我们没有足够的信用评级……”

“我们企业找不到合适的第三方保证……”

“我们企业没有足够的抵押资产……”

“缺乏资金，我们公司发展举步维艰……”

几乎每家中小企业都在发出类似这样的声音，而且不绝于耳。资金问题是中小企业面临的最大压力，因为资金困难可能是瞬间致命的。

2011年，资本市场流动性日趋紧张，各家银行贷款门槛逐步提高，这对本来就面临融资难题的广大中小企业来说无疑是“雪上加霜”。截至到7月份，央行接连3次加息，6次提高银行存款准备金率，使全年累计冻结资金已超过万亿。这直接导致了中小企业贷款难度不断加大。资金紧张，相应的就会出现系列的连锁反应，用工成本压力加大，生产经营难度增大，企业越来越差钱。

这些责任是否全部归咎于银行呢?有人说，不能一板子把责任都推到银行身上，银行也有银行的委屈。因为准备金率一次次的提高，银行也会感觉到“差钱”。在这种情况下，银行只好惜贷，这也是大环境下必然的结果。

据银行业内人士分析，除了银行因存款准备金率一次次提高而惜贷外，还有另一个不容忽视的原因，那就是有些中小企业信用缺失、诚信系统不完善，容易产生拖欠和不还贷等问题。所以，在现行体制下，银行从评级标准，风险分类、抵押条件收费标准等均较少考虑中小企业及其融资特点。

银行收紧了放贷的条件，大部分中小企业就有可能因此而面临“断粮”的局面。而有的企业即使能够获得贷款，在数量上也难以满足当下的需求。贷款难度的加大，致使企业流动资金减少，直接受到影响的便是企业对固定资产的投人及生产设备的改造。

破解一：民间借贷

老马是济南一家户外广告公司的负责人，公司刚刚成立了4个年头。作为一支年轻的团队，本应充满着朝气与活力，但现在企业也遇到了一些比较棘手的问题。工程款迟迟不能到帐，资金链出现了问题，导致公司整体运行进入了亚健康状态。老马说：“工程款不到帐，工人工资得按时发，而且工程附带的一些养护、维修等服务都得跟上。公司缺少资金支撑，银行又把贷款门槛提高了，为了能够生存，不得不想办法去应对这样饥寒交迫的局面，唯一能让我们‘解渴’的便是向一些民间借贷市场贷款缓解一下暂时的困难。”

他给笔者算了这么一笔帐，如果从小额贷公司借20万元周转，无抵押贷款的月利息为1.3％(数据仅供参考)，加上1％的风险管理费和1％的服务费，相当于月利息为3.3％。也就是说，如果借款20万，每个月利息6600元，以大部分小额贷款公司普遍采取的“本金加利息”的定额还款方式，算起来每月还款近4万元，相伴而来的是融资成本的水涨船高、企业压力不断增大。

像马经理这样的中小企业不在少数，他们为了生存便开始找寻新的出路。在这种大环境下，“影子银行”就渐渐地浮出了水面。

“影子银行”是一个体系，指称那些脱离银行资产负债表的借贷平台，比如小额信贷公司，民间借贷甚至还有高利贷。

采访期间，老马告诉我们，像他们这样的中小企业，融资问题无法通过银行来解决的时候便开始寻找新的解决途径，银行”收紧银根“后，信贷资源的稀缺迫使众多中小企业不得不转向民间借贷资金，而由此推升的民间借贷利率也使中小企业资金链遭遇前所未有的挑战。

民间借贷利率的攀升加剧了企业的资金压力。作为短期周转，高利率的借贷中小企业还勉强可以接受。但如果是长期占用，企业肯定是吃不消的。因为民间借贷最为明显的特征便是，以天数为计量单位。而这类以天数为计量单位的短期垫资行为往往利息极高。随着借贷利率的不断攀升，作为企业如果用来进行短期的资金周转，显然影响不会太大。但如果长期借贷，期间所产生的高额利息会加剧中小企业的资金压力。

民间借贷的确让许多中小企业资金难问题暂时得到了缓解，但近水只能解得了眼下。长久来看，民间借贷随之催生出来的融资成本，让本来就承受多重压力的中小企业，更加喘不过气来。

破解二：各方助力

其实在济南，中小企业的生存现状在很早以前就已经引起了各界的高度关注。在中小企业成长过程中，济南市政府，济南市贸促会等单位都给予了中小企业高度的关注与支持。

前不久，由济南市人民政府外事办公室，济南市贸促会共同举办的“休斯敦国际贸易中心招商政策说明会”在珍珠泉宾馆人民会堂举行。休斯敦市副市长耿艾迪先生

行六人的代表团、济南市市政府济南市贸促会的相关领导、驻济200余家企业代表参加了此次招商会。济南市贸促会副会长侯雪峰在发布会上表示，“济南市贸促会多年来一直支持中小企业开拓国际市场，希望借本次休斯敦国际贸易中心到济招商活动促进济南和休斯敦之间的商贸往来，从而鼓励更多中小企业开拓美国市场，关注海外投资机会。”让企业“走出去”，也是解决中小企业困难的一个办法。

有专家分析，中小企业目前的生存现状是一个较为复杂的状态。造成中小企业当前经营困难的原因主要有两个方面，外部原因是政府部门对中小企业的扶持力度不够，银行体制政策上的失衡直接影响银行贷款与直接融资的渠道：内部原因是中小企业自身创新能力、人力资本等方面的竞争力不强，这也使中小企业银行信贷融资渠道不畅。

基于中小企业发展的种种不利现状济南市政府决定从中小企业发展专项资金中拿出1000万元，对济南地区中小企业融资费用给予财政补贴，提供贷款贴息和担保费补贴，以降低中小企业融资成本，缓解中小企业特别是成长型中小企业融资难问题。一般中小企业使用银行贷款，最高可获10万元补贴，成长型中小企业可获30万元，担保机构为中小企业融资担保的，最高可获150万元补贴。补贴下半年将分两次发放。

此外，济南市贸促会也在不断关注中小企业的发展。前不久，济南市贸促会针对中小企业的生存现状，与中国银行济南分行，中信保有限公司济南办事处和美国顺美财务集团合作举办了“成长型中小出口企业国际化经营实务培训”。主要针对有发展潜力的中小企业，特别是具有高附加值、高技术含量、高效益产品的生产型、贸易型、服务外包型、境外投资型企业，整合有利于中小企业出口的资源，为其提供包括国际信用、出口融资、市场拓展等服务，同时建立起“政信，银，企”四方信用合作机制。

专家表示，要解决中小企业融资难，中小企业要树立良好的企业信誉形象，培育和提升自身信用意识，建立良好的银企关系。银行则通过内部业务资源整合控制风险降低成本，充分发挥产品创新流程创新，模式创新的主动性，做深做实中小企业金融服务工作。相关政府部门也要健全相关的制度保障。同时中小企业要加快生产经营方式的转变，加强’现代企业制度建设，充分利用资本市场和债券市场，综合采取上市，股权，债权，产权交易，创业投资、风险投资等直接融资渠道。

中小企业融资现状分析 第7篇

关键词：中小企业,融资,对策

中小企业在保持经济适度增长, 促进国民经济发展等重要方面发挥着越来越重要的作用。可是, 资金不足, 融资渠道狭窄以及缺乏有效的管理体制已经成为制约我国中小企业发展的重要要因素。尤其是金融海啸之后, 中小企业面对的挑战更加严峻, 再加上我国市场机制的不健全, 信用担保体制不完善, 融资困难的问题越来越突出, 解决好这些问题成为能否促进中小企业快速发展的重要因素。

1 中小企业的融资现状

1.1 资金缺口巨大

根据企业对资金的需求, 可以分成两个部分即短期性贷款需求和长期性贷款需求。根据国家信息中心的数据显示, 81%的企业的流动资金不能满足需求, 60.5%的企业无法获得中长期贷款。企业向银行贷款的期限越长, 获得贷款的概率越低。近两年, 随着宏观经济政策的调控、利率的上调, 中小企业融资缺口有进一步放大现象。2010年11月央行又宣布对所有银行的存款准备金率提高0.5个百分点, 这无疑提高了中小企业的融资成本, 中小企业的资金需求缺口巨大。

1.2 融资成本过高

中小企业融资结构不合理, 即权益资金与债务资金的不合理, 合理的融资结构可以直接降低企业的融资成本, 融资结构不合理就在无形当中加总的企业的融资成本, 再加上银行贷款和民间贷款的利息费用较高, 进一步加重企业的融资负担。

1.3 融资渠道窄

目前, 中小企业融资渠道狭窄, 其发展首要依赖自身的资本累积, 即中小企业内部融资比例过高, 外源融资比例相对不足;外源融资中短缺直接融资渠道, 即通过资本市场直接融资较少, 间接融资主要还是依赖银行贷款, 直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高, 创业投资体制不健全, 中小企业难以通过资本公开市场筹集资金。调查显示, 我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款, 直接融资仅占1.3%;而美国中小企业的资金来源中股权融资占到18%。

2 中小企业融资困难分析

2.1 中小企业自身的原因

从中小企业自身来看, 中小企业规模小, 抵御风险的能力较弱, 经营存在较大不确定性, 银行信贷风险大。其自身缺乏有效的抵押和担保物, 自身的信用程度较低, 加剧了中小企业的融资困难, 加之企业财务制度不健全, 管理不规范, 信息不透明, 增加其融资的难度, 一定程度上抑制了金融机构的放贷意愿。

自身原因导致融资难的具体表现:一是中小企业内部缺乏科学合理的财务管理战略, 融资渠道狭窄, 开拓困难;二是企业资产少, 而且流动性资产更少, 负债能力极为有限, 缺乏可以向银行抵押的资产, 获得银行贷款的能力较弱;三是管理人员自身的素质不高, 由于中国大多数中小企业的都是民营企业, 其创立者自身的受教育成都较低, 与国外相比其经营理念相对比较落后。

2.2 信用担保体系不健全

最近国家建立的中小企业的信用担保体系在一定成度上缓解了中小企业融资难的问题, 但是, 相对目前中小企业的融资难的难题只能是杯水车薪, 中小企业融资过程中的诸多问题依然存在。由于我国中小企业的担保基金主要来自于政府的财政收入, 地方的财政能力又是非常有限, 并不能满足中小企业对担保资金的需求, 再加上一些担保机构为了降低自身的经营风险, 对中小企业提出较为苛刻的担保条件, 而这些条件几乎赶上了银行部门的担保条件, 这在事实上并没有降低中小企业寻求担保的门槛。此外, 如何创建一种制度体系使中小企业的金融风险降低到银行和非银行金融机构可接受的范围内, 成为我国政府机构需要重点关注的问题。

2.3 金融机构方面的原因

我国的金融体系仍然是以银行部门为主, 其他非金融机构为辅的金融组织体系, 经过多年的金融体制改革, 这种体系为我国经济的发展做出了突出的贡献, 但目前我国的金融体系仍然不健全、不完善, 无法为广大的中小企业提供有效的融资服务。随着我国国有银行的股份制改革, 这在一定程度上促进了国民经济的发展, 银行开始回归企业的市场地位, 把追求自身利益最大化作为经营目标, 这样银行部门会越来越注重风险意识, 他们会把资金带给发展潜力大, 可抵押资产多的大公司, 而中小企业的资金需求往往就受到了忽视。再者中小金融机构不够发达, 没有形成专门的对中小企业提供融资的金融结构体系, 导致对中小企业提供的服务不全面, 没有针对性。从而加大了银行发放贷款的风险, 增加了中小企业融资的成本, 打击了中小企业融资的积极性。

3 中小企业解决融资问题对策分析

3.1 从解决企业自身问题入手

企业要加快中小企业自身建设, 提高管理人员的素质, 改革中小企业经营管理机制, 尽快建立健全适合中小企业发展的经营决策机制, 此外还要规范公司治理结构, 加强财务的控制制度, 健全中小企业的财务制度。提高财务的透明度, 强化激励机制。增加资金的流动性减少坏账损失和负债, 在经营方面要缩短经营的周期, 提高产品的周转率和资金的流动性。企业要想真正的解决融资困境, 单靠银行贷款是远远不够的, 中小企业还要扩宽融资渠道, 挖掘内部潜力, 由于外部融资毕竟成本很高, 企业可以提高资本公积的比率, 也可以通过内部人员集资, 以达到融资目的。

3.2 构建中小企业信用担保服务体系, 缓解企业融资担保难问题

建立健全的中小企业的信用担保服务体系, 可以提高中小企业的信用度, 增强自身获得融资的能力。首先, 企业的信用担保体系可以有政府的信用作为支持, 由政府为一些信誉好的企业牵头提供担保。其次, 设立担保基金和担保机构, 使他们成为中小企业金融融资服务体系的重要组成部分, 有了这些机构的保证, 银行的贷款风险将减低, 中小企业就获得贷款的难度将大大降低。最后, 要制定统一的行业准则和标准, 建立相应的担保机构和风险控制制度, 对担保机构的资信和绩效进行考核, 加大对业务人员的培训, 提高担保机构资信水平和业务能力。

3.3 政府出台支持中小企业发展的信贷扶持政策

在我国现行的经济制度下, 市场经济发展还不完善, 中小企业的发展依然需要政府的大力支持。政府还应该重点从以下几个方面支持中小企业发展, 解决其棘手的融资问题:

(1) 转变政府职能, 由过去的管理型政府向服务型政府转变, 理顺政企关系, 扩宽中小企业的融资渠道, 健全社会化服务体系。

(2) 保护和规范民间融资市场, 为中小企业融资创造良好的环境。有关部门应建立帮助解决民间金融机构后续资金不足的机制, 使这些民间机构有规范化并能健康发展的机会。小额贷款公司是只贷不存的金融机构, 不能吸收存款。可以考虑通过招标的方式, 由商业银行或国家开发银行给运营好的村镇银行和小额贷款公司提供批发贷款, 由中央与地方政府对这些贷款提供部分担保。

(3) 构建完善中小企业融资的法规保障体系。

参考文献

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[2]董邦国, 王志永.中小企业融资现状及对策分析[J].中小企业管理与科技, 2010, (8) .

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[8]程剑鸣, 孙晓玲.中小企业融资[J].清华大学出版社, 2006.

民营企业之融资现状 第8篇

我国在经济体制改革, 推行市场经济以及国有企业改制以后, 民营企业在市场经济发展中的重要性已经日益明显, 无论是规模上、数量上, 还是它在国民经济中所占的比重, 都凸显着其不可代替的重要位置。尽管如此, 这并不意味着我国的民营企业已经有一个健全的发展环境。相对于一些国有企业或者国家控股的企业, 民营企业在生存发展上面临着更多在当前难以解决的困境。从当前的经济运行现状来看, 民营企业虽然在我国已经经历了很长时间的发展, 但是无论是从规模上还是整体的经济实力上, 依然与国企或者国家控股的企业有着较大的差距, 造成这些差距的一个重要原因就是民营企业在资金来源和渠道上有着很大的弊端。民营企业融资难, 已经成为阻碍民营企业发展进步的一个重要原因。当前我国民营经济在GDP的总量中已经占据到40%左右, 提供的就业岗位在9000万以上。一个地区的经济发展水平, 并不是通过这一地区优势的国企体现, 民营企业的发展状况是考量这一地区经济水平的重要因素。当前民营企业在融资问题上面临的困境, 主要表现在以下两个方面:

1.1 银行贷款困难

银行是企业获得资金来源的一个重要渠道, 特别是商业银行的发展, 更加注重与市场经济的发展相结合, 许多商业银行制定了对于民营企业进行贷款的优惠制度, 但是尽管如此, 从整体形势来看, 通过银行来获得贷款对于民营企业而言操作性不强。其中一个重要的原因无论是商业银行还是民生银行, 对民营企业提供贷款在数额上、期限上、程序上都有着严格的要求。由于这种种限制, 许多民营企业不愿意选择银行贷款这条渠道。贷款周期短, 无法满足民营企业对于资金周转时间的需要, 贷款数额小, 也无法帮助民营企业解决规模扩大再生产的问题。程序繁琐, 更是远水救不了近火, 这种尴尬的境地就是银行贷款在民营企业发展中所遇到的问题。

1.2 第三方担保贷款市场较小

在资本市场化发展成为一个全新的趋势以后, 民间借贷也成为一种快速崛起发展的新型类型, 许多风投公司、创投公司等大量出现。与这种风投公司的产生相结合的是另一种担保公司的出现, 这种担保公司, 作为居间担保的第三人, 促进投资公司与企业之间达成投资协议, 投资公司可以获益, 企业可以获得必要的资金支持。这种资金贷款形式丰富了企业贷款的方式。但是, 从当前的发展现状来看, 这些投资担保公司的出现, 虽然为民营企业融资提供了选择, 发挥的作用却并不明显。各种融资服务的对象仍然是以国企为主, 即使是在上海这种经济发达的地方, 民营企业能够获得融资的比例也仅仅占全部贷款融资金额的5%左右, 这个数据直接的体现了当前我国民营企业在融资贷款方面面临的生存困境。

2 民营企业融资困境的原因分析

企业融资, 按照其资金来源主要分为三种, 也就是内源融资、直接融资和间接融资。造成民营企业融资难的原因是多方面的, 既有企业自身的原因, 也有市场环境和政府指导的原因。下面我们进行简要的分析。

2.1 商业银行对民营企业融资贷款支持力度较小

对于我国这种资本市场还没有系统建立的市场环境而言, 银行借贷依旧是企业融资贷款最重要的途径。商业银行借贷, 指其中最主要的支撑力量。当时从当前的社会现实来看, 商业银行普遍对民营企业融资贷款持消极态度, 严格的审查程序, 有限的贷款金额等使许多银行的民营企业借贷项目形同虚设。商业银行作为市场经济资金扭转的大户, 它对于民营企业的态度对民营企业在整个资本市场的地位和机遇发挥着重要的影响作用。

2.2 民营企业自身的信用指数较低

民营企业在融资渠道和资金来源上面临的困境, 很重要一个原因就是由于民营企业自身的信用机制问题。信用指数低, 自然就没有银行和投资公司愿意将资金的资金投入到一个具有显著风险的企业中。造成民营企业信用低也是由多方面原因造成的。首先, 就是市场经济的开放性, 降低了民营企业的进入市场竞争的门槛。许多不具备经营资质或者缺乏竞争力的企业在市场竞争中以获取短期利益为目的。这种重视眼前利益的行为必然导致一些企业的经营行为缺乏规范性, 自然也就难以在对外经济合作中建立良好的信用口碑。其次, 民营企业的现代企业管理制度实施的较慢, 许多民营企业的日常管理工作依旧停留在“一人说了算”的层面上, 没有体系完善的管理制度和管理模式, 无论是财务管理还是日常管理, 极容易陷入混乱状态。这种低水平的管理能力也是无法令银行和投资机构产生信任的重要原因。

2.3 民营企业的整体融资渠道窄

民营企业, 由于受到其自身发展规模和缺乏先进管理理念的限制, 在融资渠道上比国企要窄得多。特别是在越来越多的国企开始走上市公司路线的时候, 民营企业在这方面显得要落后的多。虽然随着民营经济的不断发展, 一些优势的民营企业也最终走上了上市公司这条路线, 但是从整体上来看, 民营企业上市, 在资本市场上并不讨喜。许多民营企业自身也对这条路线不抱任何乐观态度, 这就大大降低了民营企业获得资金来源的渠道。民营企业也难以利用债券方式来融资。相关法律规定, 企业要发行企业债券要满足诸多条件, 比如在净资产、投资利润率、负债率、盈利额等多方面规定了苛刻的条件, 最终只有极少数相当优秀的民营企业才符合条件。

2.4 政府在民营企业融资问题上发挥的作用有限

融资, 是市场经济资本运作的重要方式, 对于我国这种国家宏观调控与价值规律并行的经济体制而言, 民营企业要想从市场上获得融资贷款, 除了依赖市场经济自身的运作规律以外, 国家的宏观调控也必须发挥重要的作用。特别是对于当前我国这种并不健全的资本市场, 还不能单纯依靠市场经济来完成资本的合理配置, 政府机构作用的发挥, 就有着不可忽视的重要作用。民营企业的融资难问题, 与政府作用的有限发挥直接相关, 在政策、法规的扶持上, 没有明显的体现出来。即使制定了相关的指导性意见, 但是其贯彻实施的力度也是大打折扣。民营企业虽然为国民经济的发展做出了重大的贡献, 却并没有得到与其贡献相匹配的重视。

3 未来民营企业的融资趋势探析

通过上文的分析, 我们已经了解了民营企业在我国经济发展中的重要地位, 同时也对其在融资问题上面临的困境有了一定程度的了解和认识。从未来的发展趋势来看, 民营经济将仍然会是我国经济增长中的重要动力, 要实现国民经济的稳定增长, 民营企业的经济发展就是重中之重。改善民营企业融资难的现状, 需要多管齐下。

3.1 加强对民营企业信贷风险的管理

只要是信贷, 就会存在着风险, 这是不可规避的客观事实。但是风险并不是完全不可控, 对于商业银行而言, 加强信贷风险的防范是可行的。当前商业银行“惜贷”, 一个重要的原因就是民营企业在融资贷款上的违约率居高不下, 银行缺乏借贷信心。但是, 一味的惜贷不仅不利于民营企业的发展, 同时也不利于商业银行的发展。所以, 如何防范风险, 就显得尤为重要。做好风险防范工作, 是一个周期性的过程, 它要求银行在放贷之前, 对民营企业进行详尽的调查, 并且在整个周期中持续跟踪调查, 提升对风险的辨别能力。通过各种信用记录、资产状况、财务报表评析活动, 了解企业最真实的静音状况, 并对其财务风险进行评估推断。一旦风险出现, 银行可以灵活的采取各种担保举措, 提升风险的应对能力。

3.2 通过立法为企业的发展创造良好的外部环境

我国是已经形成社会主义初级阶段法律体系的国家, 法律对社会经济的调整作用也越来越明显。通过完善相关的法律法规, 加强立法也是保障民营企业融资的一个重要途径。目前, 我国己制定和出台了《中华人民共和国中小企业促进法》、《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》等有利于中小企业发展的法律法规。但目前如何结合各地区经济条件有效地贯彻和实施仍是当务之急, 也是中小企业关注的焦点。通过立法的完善, 加强社会对民营企业经济发展的扶持和重视, 将其纳入法制化建设的轨道, 缓解当前民营企业融资难的困境。

3.3 为民营企业的融资提供更多的服务

民营企业在为社会做出贡献的同时, 社会也应该积极地反哺民营企业的发展, 建立健全社会服务体系, 为民营企业的发展创造良好的外部条件。包括融资服务、人才培训开发服务、技术支持服务、信息咨询发布服务等融资服务、融资服务有信用担保服务招股引资服务、组建民营中小企业信用担保机构为中小企业提供信用担保, 定期组织举办中小企业招股引资洽谈会, 定期公布中小企业招股引资信息, 推进民营企业对外交流合作, 组织专家深入到民营企业内部帮助解决技术开发问题, 组织新技术新产品交流会, 帮助民营企业使用新技术, 推广新产品、建立网站、服务电话等形式提升民营企业的市场竞争力。

3.4 对民营企业进行积极的财政支持

建立民营中小企业发展准备金, 准备金的初始资金的来源可从两个方面筹措:政府财政拨款和从中小企业的营业收入中提取一定的比例。发展准备金由政府掌握, 重点用于支持地方产业升级换代、实行有偿使用, 滚动发展, 专项用于重大高新技术成果商品孵化期和产业化启动的投入, 如提供与高风险投资相配套的长期优惠贷款, 部分资金可用于风险损失补贴、贷款贴息和奖励。对于平时经营状况良好, 受自然灾害损失严重的民营中小企业政府提供资金上的无息贷款。

3.5 发挥政府的规范引导作用

政府作为社会公共管理最重要的主体, 规范和引导是其发挥职能作用最重要的方式。在民营企业融资的问题上, 政府同样需要发挥规范和引导的作用。主要表现为, 对现有的民间融资进行规范管理。由于受到国家金融危机的影响, 外国资本进入中国市场已经越来越谨慎, 资本市场正在经历着寒冬。投资公司对投资对象的要求越来越高, 在这种情形下, 想在短时期内使我国的民营企业获得国际资本市场的青睐是不可能的事情。所以, 我们就必须利用好现有的民间资本。与商业银行的贷款相比, 民间融资对于许多企业来说更具有可行性, 成本低, 使用灵活, 这些民间融资其实具有市场经济发展的许多特点。在过去, 政府对于这种民间融资一直持一种抑制的态度, 抑制不等同于监管, 一味地抑制并不能将这种资本流通形式应有的价值发挥出来。所以, 对于政府而言, 规范和引导民间融资的发展, 相对于抑制其发展, 更加科学, 更加符合市场经济发展的需求。

参考文献

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民营企业之融资现状 第9篇

1 青岛民营科技企业新三板融资的状况的调查

1.1 青岛区域性三板市场的构建与发展

青岛地区三板市场的构建始于2008年。2008年国务院发文提出, 要“积极培育和规范发展产权交易市场, 为中小企业产权和股权交易提供服务”。同年, 青岛市政府曾下文《关于支持青岛高新区开展代办股份转让系统试点工作有关事项的通知》, 推动青岛高新区开展代办股份转让系统试点。青岛高新区自2008年以来, 通过多种形式培训辅导企业高管人员, 迅速推进新三板试点准备工作。

2010年5月7日, 青岛市股权交易中心将揭牌, 这标志着青岛版“新三板”正式启动。青岛市中小企业股权投融资平台, 以市产权交易所为运行载体, 主要立足促进中小企业股权流动和创新融资功能, 通过整合各类资源, 建立高成长型中小企业股权融资项目定期发布机制 (初期每月一次) , 搭建网上信息平台 (青岛股权投资网) , 结合产交所中小企业股权质押托管、股权挂牌转让功能, 逐步健全股权交易流转通道, 从而全面构建面向全市中小企业的直接投融资的综合服务平台, 逐渐打造成半岛地区中小企业股权投融资中心, 在国内北方同类城市中实现率先突破。

1.2 青岛民营科技企业新三板融资的现状

2010年6月18日, 青岛区域的首次新三板扩容, 青岛浩海网络科技有限公司等首批11家“新三板”试点企业与国内券商集中签约, 正式启动“新三板”股改挂牌程序, 项目涉及网络技术、新能源设备、工业自动化、精密仪器、动漫游戏等高新技术产业领域。

2011年5月10日, 青岛高新区19家第二批新三板试点企业集中与券商签订了合作协议, 至此, 青岛高新区新三板试点企业达到33家。随着试点企业股改、尽职调查、内核程序的正式启动, 园区内将形成特有的金融政策优势, 为中小型科技企业提供新的融资平台, 为新三板试点企业进入主板或创业板打下良好基础。

目前33家试点企业中, 有6家企业通过券商内核推荐, 2家通过预内核, 后备企业资源储备达110家, 备案资格券商达到21家。在首批签约的14家企业中, 已有9家完成股份制改造, 12家企业股权融资额合计超过1.7亿元;新增主营业务收入合计超过1.2亿元, 平均增幅达到45%;净利润增加合计1841万元, 平均增幅达到65%;新增新产品研发投入2600万元, 新增知识产权35项, 9家完成高新技术企业认定, 3家正在申请高新技术企业认定, 1家完成双软企业认定, 1家完成动漫企业认定。

2 青岛民营科技企业新三板融资中的主要问题

2.1 基于新三板市场要求的民营科技企业自身问题

民营企业若到新三板市场融资, 其公司治理结构是否健全, 财务管理是否规范, 内控制度是否完善都是重要的先决条件。但纵观目前多数民营企业的状况却存在着很大的缺陷, 至少体现在如下几个方面:

(1) 民营科技企业的法人治理结构不完善。多数民营科技企业都是小型企业, 在青岛市的民营科技企业中属于小型企业的占70%左右, 这些企业的成立时间较短, 法人治理结构不完善, 企业经理人与核心科技人员持股比例平均不足10%, 股权结构单一, 基本上是出资者就是经营者, 所有权与经营权高度集中, 企业规模小, 经营管理水平低, 信用意识不强。

(2) 内部控制制度的缺失。由于多数的民营科技企业内部组织结构简单, 管理层次较少, 管理权利主要集中在所有者手中, 而导致内部控制制度的缺失。在这样的关系结构内, 不是依据明确的规章制度及合理完善的机制来运作企业, 不能把内部控制放在企业经营管理的战略高度来考虑。体现为治理层内部控制意识薄弱, 经营决策制度缺乏, 人力资源政策不合理, 内部活动控制效果不尽如意, 企业内部缺乏有效的信息沟通渠道等。

(3) 企业的产品和市场竞争力不强, 信誉度不高, 抗风险能力比较弱, 加大了企业融资的难度。在青岛市股权交易中心交易的这些公司往往规模不大, 业务单一, 受特定行业影响大。如果一旦某个重要的经营条件发生变化, 公司经营形势可能立即扭转直下, 不给投资者留下反应时间。比如, 这些公司往往过度依赖一个或者几个创始人, 一旦公司主要创始人或者团队出现了问题, 公司业绩和行业地位可能发生急剧变化。因此, 投资者买卖中小企业股权的风险很高, 投资者购买中小企业股权后, 不能当甩手掌柜, 要随时了解公司的经营情况和行业情况, 及时规避风险。显然, 这会提高投资者的门槛, 减少公众投资者的数量, 无疑会增加企业的融资难度。

(4) 企业与银行信息不对称, 小企业经营活动的透明度差, 缺少精通会计业务的专业人员, 财务信息缺乏完整性和披露的规范性, 无法满足新三板融资的信息的需求。很多民营科技企业的财务人员没有受过专业的会计教育, 学历水平较低, 没有专业职称, 在未受过良好专业训练的前提下, 财务管理很不规范。对新出台的会计法律法规, 先进的会计核算方法了解很少, 实际操作技术落后, 从而使会计信息质量在很大程度上受到影响, 甚至一定程度上出现了由于未透彻理解会计规则以及违背会计规则造成的会计信息失真现象。

2.2 基于新三板市场制度性缺陷

(1) 新三板市场成交不足, 对企业的吸引力不够。目前, 青岛高新区新三板试点企业达到33家, 其中挂牌交易的只有14家。“新三板”的挂牌企业成交情况与“主板”和“创业板”市场相比, 存在较大差距, 估值水平也相对较低, 普遍市盈率约为20倍左右, 而“创业板”普遍在70倍以上。成交量和估值水平的差距, 使得很多中小企业对“新三板”兴趣锐减。

(2) 融资主体范围有限。目前新三板挂牌的企业必须是国家高新科技园区的企业, 而大量的园区之外的中小民营科技企业根本无法通过新三板来融资。另外青岛高新区的区域性限制也只能将符合入园资格的本地区企业推荐挂牌, 使大量的青岛周边以及外地其他科技园区的中小型民营科技企业无法入园。

(3) 投资主体中的机构投资者比例过低。目前新三板市场上的机构投资者数量仍不容乐观, 笔者调研了在新三板挂牌的民营科技有限公司, 经统计, 机构投资者的投资金额仅占总投资额的10%左右。对于新三板的不熟悉, 对于交易机制烦琐的抱怨, 对于市场未来走向的疑虑, 阻止了投资者尤其是机构投资者的进入。

(4) 中介机构的参与热情不高。目前青岛新三板市场的备案券商已有21家, 他们主要承担着推荐挂牌、信息披露督导、代理投资者进行股份报价转让、投资者风险提示、终止挂牌等等重要职能, 人力投入成本非常大, 但各家券商的经营利润水平却不高。造成这一问题的主要原因是券商的收入来源于挂牌企业每年交的监管费, 在新三板市场上没有其他收益, 这与券商的期待值差距很大, 导致主办券商在代办股份转让业务中热情不高。

(5) “新三板”缺乏到“创业板”或“主板”的捷径。从“新三板”到“创业板”这一转板的过程, 目前政策层面并没有明确的优惠, 已在“新三板”挂牌的企业如果想实现转板, 仍然需要进行和直接IPO登陆“创业板”同样的程序。这样, 对很多企业来说, 通过“新三板”曲线救国不如直接到“创业板”上市。

3 完善青岛民营科技企业新三板融资的对策建议

3.1 对民营科技企业制度的完善

(1) 要通过新三板规范公司内部治理机制。新三板推出以后, 按照新三板的操作规则, 中小企业一旦准备登陆新三板, 就必须在专业机构的指导下先进行股权改革, 明晰公司的股权结构和管理层职责, 因此挂牌后的中小企业一般都经过了内部治理结构的优化, 企业发展的后劲更足, 这也在很大程度上解决了投资者的后顾之忧, 降低了投资者对中小企业进行选择和辅导的成本。对于中小型企业来讲, 通过内部治理水平的提高, 企业在寻求外部融资时也更容易获得投资者的青睐。

(2) 通过新三板完善激励机制。挂牌后的园区公司, 能够更好地实现员工激励。因为公司的经营状况将直接体现在挂牌股份上, 形成固定的公众效应, 对普通员工形成激励。而对于持股的公司高级经理人员, 将公司利益和个人利益捆绑后, 他们将更加关注公司业绩, 这种公众化的员工激励, 实际上是员工股权激励的更高形式, 将为公司和员工带来双重利益。

(3) 要通过新三板严格公司内部控制制度。新三板挂牌以后, 由于受到较为完备的披露制度的制约, 企业的经营状况时刻都处于外界的关注中, 公司的经营状况、治理结构、内部控制等信息都需要定期公开披露。严格的会计审核制度, 也将公司真实的业绩反映出来, 这就要求公司的日常运营管理必须有严格规范的内部控制制度做保障。

(4) 要合理定位新三板, 构建企业核心竞争力。目前很多预备加入新三板的中小企业本身效益很好, 在所在的行业领域中亦有较大的影响力, 但是缺少对企业未来发展方向的规划, 未能构建出企业的核心竞争力, 只是想通过加入新三板, 借助新三板的“信号效应”方便融资, 进一步扩大规模, 增加产量, 而缺少对市场需求未来发展方向的把握。因此, 合理定位新三板非常重要, 必须对企业自身的优劣加以分析, 借加入新三板的契机, 构建企业核心竞争力, 开创自身发展道路。

3.2 青岛区域性新三板市场现有制度的改革

(1) 要打破对融资主体的封闭性, 吸引其他科技园区的优质项目到青岛高科技园区的新三板市场来资本运作。可以尝试吸引让青岛高科技园区周边的民营科技企业到园区挂牌。2011年1月4日, 国务院已正式批复《山东半岛蓝色经济区发展规划》, 2011年3月31日, 青岛市政府提出打造青岛区域性蓝色经济, 开展蓝色经济区建设模式实验, 2012年3月26日, 青岛市十五届人大一次会议通过了备受关注的《青岛蓝色硅谷发展规划》, 规划的主要目的是集聚海洋高端人才, 建成一批海洋高新技术产业示范区和产业化基地, 打造自主品牌。蓝色硅谷的建立, 无疑会给民营科技企业的发展带来新的契机, 同时也为打破青岛高科技园区的封闭提供了条件, 利用青岛的新三板市场, 吸引具有蓝色概念的民营科技企业入驻园区, 以青岛为核心, 把整个山东半岛作为蓝色辐射区域, 大量引进青岛区域外的具有蓝色概念的民营科技企业到青岛市新三板市场融资的条件已经成熟。

(2) 要放宽新三板企业的挂牌标准, 实行企业备案制。进入新三板市场的公司都是创新类公司, 对于创新企业不应看重过去业绩、看重财务指标, 而是更应看重未来前景、看重创新能力。因此只有让大量的创新型公司进入市场, 通过市场机制的检验, 用股票价格去评估企业的价值, 才能达到优选的功效, 而不是主管部门通过设置准入标准, 由主管部门审核进入市场。企业实行备案制后, 对发行公司没有任何资格限制, 手续简便, 申请条件低, 没有财务上的要求, 只要有做市商愿意为该证券做市即可, 因此吸引了大量企业挂牌, 活跃了市场。

(3) 要推行主办报价券商做市商制度, 提高市场交易的活跃度。要解决券商的收益问题, 发挥券商中介的积极作用, 必须实行做市商制度, 让券商通过自营自己所代办的股份公司的股票来获得收益。只有实行做市商制度, 才能为创新型高科技公司准确估值定价, 从而从根本上增加投资者的信心, 活跃新三板市场。做市商拥有大量的专业人员, 长期跟踪挂牌公司, 能对挂牌公司进行相对准确的定位。更重要的是, 做市商以自有资金对挂牌公司的股票进行买卖, 这就相当于以中立第三方的立场为挂牌公司的股票价值进行一定程度的担保, 这必将极大的增强投资者的信心, 从而激活新三板市场, 并最终形成良性循环。

(4) 要建立科学的转板机制, 增强市场的流通性。转板机制的重要作用是对企业的激励作用。只有建立科学的转板机制, 才能够给企业提供合理的退出渠道。一方面企业能够实现到更高层次的资本市场融资目标, 另一方面机构投资者也通过转板机制, 出售新三板挂牌企业而获得高额的投资回报, 这样才能最终会激发机构投资者的投资兴趣。但是, 转板制度涉及较多的法律法规, 包括各个层次市场的上市规则、发行条件、监管规则、信息披露、惩戒制度等, 这些都需要不断建立和完善。

参考文献

[1]单磊.中小科技企业挂牌新三板市场的利弊分析[J].北方经济, 2009, (06) .

[2]周茂清, 尹中立.新三板市场的形成功能及其发展趋势[J].当代经济管理, 2011, (02) .

中小企业融资困境之研究 第10篇

1.1 中小企业采取家族式管理

我国每年新成立的中小企业数以千计, 但是, 能够真正进入长期健康发展轨道的, 只有不到十分之一。很大一部分原因是因为中小企业的经营与管理仍然遵循的是家族化的模式。人情大于制度, 导致财务管理制度从建立之初就不够周密, 企业的所有权与经营权高度集中在家长身上, 更加剧了家族化管理的负面影响, 财务部门的责、权、利不清, 越权行事或大权独揽的现象非常常见。基本上没有独立的财务监管, 也给财务信息的造假与失真提供了机会。那么, 银行一旦无法掌握真实的资金状况, 为了保障资金的安全, 自然就不会把资金放出来, 融资难度随之大大增加。

1.2 中小企业的贷款管理成本过高

目前, 我国的金融机构多是采取人民币贷款利率上限放开, 下限管理的政策。大企业财雄势厚, 能够紧紧跟随这样的贷款政策, 反观中小企业, 无论在贷款额度还是贷款频率上, 都不具备多频特点, 银行自然会对其放贷政策更为严格, 那么相同数额的贷款和贷款周期相比, 无形中增加了中小企业对于贷款的管理成本。

1.3 中小企业的信用等级制约融资

对于企业规模的界定, 最重要的标准就是自有资金, 中小企业因为自有资金不足, 一旦出现经营不善的问题, 很可能会资不抵债。更令人遗憾的是, 不规范的运作在中小企业的管理中始终屡禁不止, 严重破坏了企业的信用形象, 从而阻碍了中小企业的融资之路。

1.4 银行对中小企业融资支持力度低

银行为了确保大企业的信贷, 只有在确保了大企业之后才会予以考虑, 这是现实存在的信用歧视, 在短期内很难改变, 即使我国已经出台了《中小企业促进法》, 但是, 相应的配套措施不能及时跟上, 也是徒劳的。一般情况下, 民营企业的贷款申请在审核的过程中要比国有企业严格的多;贷款利率, 银行也会给予大中型企业一些优惠政策, 反而对中小型企业, 一般都会采取上浮利率;企业想走民间融资渠道, 又因为政府的严加管制, 使得融资局限性越来越大。

1.5 中小企业市场化程度低

直接融资渠道主要有股票融资、企业债券、短期融资债券, 相较于我国尚处在发育阶段的资本市场来看, 融资的渠道显得单一。中小企业想走市场化道路, 最佳途径就是发行股票, 但是需要满足以下条件:“在公司拟发行的股本总额中, 发起人认购的部分不少于人民币三千万元。”仅此一条, 就将中小企业想要发行股票的融资之路堵死了, 而国家对债券融资的管理更为严格, 即使效益上佳的大企业都尽量避免通过发行企业债券的方式融资, 更不用说中小企业了。

2 中小企业融资困境的解决措施

2.1 政府层面

2.1.1 相关政策的制定与执行

政府要把中小企业融资难的问题当作重要的行政事项, 本着为中小企业服务的原则, 逐步完善相关的政策体系, 切实解决中小企业融资难的问题。比如降低企业的贷款门槛、对中小企业的贷款实行优惠政策、建立专门的金融机构, 从正规渠道筹集民间闲散资金等。尤其是在以中小企业为主的地区, 信贷政策要相应放宽, 针对中小企业融资难的问题, 建立多元化的融资市场, 在规范运作的基础上为中小企业融资。

2.1.2 建立企业信贷的支持体系

政府既可以为企业直接提供贷款, 也可以通过和金融机构的协商, 帮助企业作担保进行贷款。就目前我国的现状来看, 实行担保贷款是更加行之有效的方式。既改善了中小企业信用低的问题, 又实际解决了融资难的困难。而对于那些长期亏损、资不抵债的企业, 政府也要坚决让其破产, 而之前所借贷的款项, 根据当前企业的实际运营能力, 由国家财政以债转股的形式参股;如果是政策性因素导致的负债, 则要考虑国家给予一定比例的补偿。另外, 在税收政策上要对企业进行适当的扶持, 允许中小企业税前还贷, 同时对中小企业的发展进行正确引导, 在政策上一视同仁。

2.1.3 鼓励企业的金融创新

在大政方针正确的情况下, 充分鼓励企业的金融创新, 一旦出现比较好的方式, 要大胆接纳, 正确引导, 纳入规范, 企业的信用等级增强后, 会在各个方面都为融资带来好处。从而促使中小企业走出属于自己的特色融资之路。

2.2 企业层面

2.2.1 建立健全管理制度

针对我国大多数中小企业责权利不分明的情况, 建立健全管理制度是最为行之有效的方式。以现代管理理念为基础, 完善各项规章制度, 提高管理者的管理理念和管理水平, 规范公司的组织结构, 这样做, 不仅仅有利于企业自身的发展, 更是会得到投资者的信任, 从而使融资之路更为畅通。任何一个管理者都必须明确的是, 公司的规模和员工的数量都是可变的, 但是专业的素质、健全的制度、标准的流程才是企业应该永恒不变的核心。

2.2.2 建立健全财务制度

严格遵守国家相关的法律法规, 建立健全企业的财务制度, 在账务上真实地反映公司的运行情况, 企业的财务是透明的、可信的, 一旦需要融资时, 能够及时上交可靠的财务信息, 使投资人的投资回报信心增强, 自然就会获得社会的认同和信任。财务管理机构的设置要有科学依据, 财务的执行监管情况要清晰可见, 对于原则性问题一定要刚性解决, 从各个方面确保各项经济活动和财务运行情况的真实性和合法性。即使企业经营出现了困难也不要逃避, 要及时向银行做出汇报, 通过信任降低契约成本, 也会帮助整个市场运行效率大大提高。

2.2.3 树立品牌意识, 提升企业形象

长期的家族式管理导致中小企业的管理相对滞后, 长久以来缺乏品牌意识, 因此, 要在市场化的条件下, 迅速找准自己的定位, 才有可能从根本上提高企业的竞争力。定位的准确随之而来的就是品牌的建立, 一旦品牌建立之后, 就会大大提高企业的竞争力, 企业的社会形象、信任度也会相应提升, 为企业带来更大的财富, 从而更有实力进行健康的运行。需要注意的是, 企业注重自身品牌的建设意识, 要站在商品质量提高的基础之上, 否则一切的发展都是空中楼阁。

2.3 金融机构层面

2.3.1 重视中小企业的融资业务

银行等金融机构要从意识上端正对中小企业融资问题的认识, 积极努力地帮助配合中小企业的融资, 融资的过程中, 一旦出现了某些问题, 也要本着推动中小企业发展的原则, 以积极的方式去帮助中小企业解决困难。

2.3.2 建立统一的风险评估标准和信誉体系

根据市场的实际运行情况, 要修改国有商业银行对于企业信用等级的评定标准, 在一定程度上, 降低企业本金、资产总额、销售收入等“规模”项目对企业风险评级的影响, 为规模虽小但业绩良好的中小企业在融资道路上创造条件, 帮助他们成为健康有潜力的企业。

2.3.3 改善改进贷款制度

贷款的管理方式要进行人文式的改善, 对于授权授信制度要进一步完善, 贷款的审查权利可以适当下放, 为中小企业获得资金尽可能提供便捷的渠道。培训信贷人员的工作意识和工作心态, 调动其为中小企业服务的积极性, 从而提高交易效率, 降低交易成本。

3 结语

综上所述, 我们可以看到, 中小企业的融资困境如果要想改善, 绝非一朝一夕之功, 也不可能通过单打独斗来完成, 必须是从上到下, 各级各类相关机构共同努力来实现。

参考文献

[1]柏景岚, 马宁.解决中小企业融资问题的途径[J].商场现代化, 2007 (32) .

[2]吴晓菲.中小企业融资的制约因素[J].发展研究, 2007 (07) .

[3]陈凯慧.中小企业融资困境及其金融支持研究[D].华中科技大学, 2004.

[4]仲崇岗.中小企业融资问题研究[D].西南财经大学, 2002.

[5]吴铠.我国中小企业融资问题的研究[D].对外经济贸易大学, 2006.

[6]王雅辉.探析我国中小企业融资困境及解决对策[D].大连海事大学, 2007.

中小企业融资难题破解之道 第11篇

A预计未来一年内还会有2～3次加息

货币政策是指央行为实现既定的经济目标,运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币从紧政策,则是适当收缩货币供给,从而使总需求的规模得以控制,是基于中国经济过热和通货膨胀的风险考量而出台的,货币从紧可有效遏止投资及消费需求过度,缓解流动性过剩,合理引导社会通货膨胀预期,通过降低货币流通速度来缓解通胀水平的进一步上升。实施货币从紧政策,主要运用的手段有:存款准备金率、利率、汇率、公开市场操作、窗口指导等五大工具。从紧政策是对当前货币政策具体操作趋向的一种肯定,也明确了下一阶段货币政策调整的方向。2008年实施从紧的货币政策,会进一步运用结构性调控手段,如不对称加息、发行定向央票和进行窗口指导等。同时,抓住贸易顺差减速的良机,继续采用特别国债这一非常规手段,大力收缩经济中的流动性过剩。

2008年利率上调的幅度及频率仍然将视CPI涨幅而定,货币政策工具仍有操作空间。比如利率, 我国目前的利率水平相对较低,物价水平相对较高,一些短期存款的实际利率仍为负利率,从这个意义上说,经济中存在着加息的压力,仍有上调空间,预计未来一年内还会有2～3次加息。存款准备金率目前已达到17.5%的历史新高,尽管仍可上调,但上调空间已不大。

当前货币政策总的方向是从紧的,但在不同的区间和时期,应根据具体的情况,应有不同的力度和因应。次贷危机使美国及全球经济面临一定的衰退压力,今年我国部分地区又发生了雨雪冰冻及地震等灾情。我们必须根据具体情况的变化来相机抉择、及时调整对策和政策。货币政策10年来首次从紧后,楼市出现拐点,股市呈现震荡。进入2008年,国内外经济环境却出现了前所未有的复杂局面:受美国次贷危机和罕见灾难的多重冲击,中国经济增速可能由此放缓,通胀压力却极可能再攀新高。尽管有政策转向的市场要求,但是相机抉择的货币政策并不会一蹴而就,如果由紧转松,宏观调控将进入“灵活从紧”的新阶段。2008年,在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级等因素的共同推动下,我国国民经济仍有望保持较快增长。随着国际经济运行不确定性增大和国内宏观调控政策效应逐步显现,经济增长可能高位趋稳并适度放缓。

中国的中小企业已感受到资金紧缺的阵痛,全国有20%的纺织企业出现亏损;其中,仅广东就已有3万家大小工厂倒闭。除了受美国次贷危机和人民币升值影响出口外,重要的因素还来自从紧的货币政策。

B中小企业所受到的资金压力比大中型企业更大

为了防止经济过热和抑制通胀的加剧,央行决定采取从紧的货币政策,这就意味着银行的信贷规模将有所压缩。在这种宏观背景下,从紧的货币政策短期内会影响企业特别是中小企业的融资,相比较而言,中小企业所受到的资金压力比大中型企业更大。

我们首先来看看中小企业融资的宏观经济背景:国民经济持续高速增长;人民币对外有升值,对内有贬值;加入WTO与金融全面开放;国际资本流动加快。其次,看看中小企业融资的中观金融环境:中国金融体系残缺、金融体制缺位;中国金融产品稀缺、金融通道不畅;中国信用体系缺失、信用机制失灵。再次,中小企业融资的微观运行基础也不乐观:中小企业极度缺乏融资通道与路径;中小企业融资亟待路径优化与模式创新;中小企业融资亟待构建国际化、标准化的信用体系。

中小企业融资创新的组合模式与路径优化:目前,52万亿金融资产，银行占了47万亿,形成一行独大的格局,银行成为最主要的融资方式;信托作为补充,更为灵活方便。要加快直接融资市场建设,建立以信托市场与资本市场为主导,逐步与间接融资市场并驾齐驱的多元化、资本化、国际化的金融体系。

在我看来,信托+银行+海内外资本市场+PE(私募股权投资基金)是当前中小企业融资的主流组合模式。中小企业最终都要进入资本市场以实现发展,银行贷款+信托+PE+上市的组合模式将有助于中小企业的利益最大化。外资金融机构、外资基金是中小企业融资的另一条有效通道,而建立健全信用体系是中小企业实现融资的关键。

信托公司是唯一联动货币市场、资本市场、产业市场的金融机构。在货币市场,信托公司可以跟金融机构之间进行金融往来、同业拆借;在资本市场,可以发起基金管理公司、证券公司,可以做投资银行、并购重组业务。另外,它还有一个最重要的优势,就是信托资金可以直接投资,如果中小企业被信托公司看上,那信托公司可用信托资金对其进行股权投资。信托公司正是因为这种优势,有利于资源整合,能发挥其他金融机构所不能发挥的重要作用。

美国信托专家斯科特指出:信托业的应用范围可以与人类的想象力相媲美!信托制度在现代社会之所以备受人们的青睐,正如英国法学家梅特兰所说:“如果有人要问英国人在法学领域取得的最伟大、最独特的成就是什么,那就是历经数百年发展起来的信托理念,我相信再也没有比这更好的答案了。这不是因为信托体现了基本的道德原则,而是因为它的灵活性,它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。”信托其独特的外部管理方式即委托人委托其他人而不是亲自对自己的财产进行管理的优势,为无法亲自管理事务的人提供了绝好的契机:通过设定信托,委托人便能从理财之累中脱身出来。“信托+银行+海内外资本市场+PE(私募股权投资基金)”这种主流组合模式将会在中国得到进一步深化。同时,中小企业融资及信用体系建设也将会获得一个广阔的发展空间。

C上市是中小企业

最方便、直接的融资渠道

中国将要推出的创业板,上市门槛较低,有助于有潜力的中小企业获得融资机会,这也是中国优化产业结构、深化经济改革的重要手段。目前通过中小板上市的企业数量有限,创业板的推出,中小企业就获得了最方便、直接的融资渠道。具有高成长性的中小企业也将获得更多的选择权,中小企业寻找风投难的现状将会大幅地改善。创业板推出后,更多传统行业中具有高成长性的中小企业将会被发掘出来。传统行业并不意味着落后,并不意味着没有巨大的利润空间,传统行业也会随着科技的发展而产生经营模式的转变,能够捕捉到先机的传统企业将引导行业内的重新洗牌。在这方面,传统行业中的中小企业往往更敏感、更灵活,也往往能够捕捉到这样的先机。现在的中小企业往往缺乏宏观的思维、国际化的眼光。政府应该尽快出台相关政策和配套法规,并着力构造良好的资本市场环境。

我们看到,有越来越多的中小企业选择到海外上市,那中小企业如何才能取得上市的成功呢?在我看来,中小企业选择到海外上市是多元化、资本化、国际化发展潮流的必然结果。中小企业要取得上市成功,必须具备相应的上市准入条件。国际资本市场上市的门槛各不相同,要因势利导,因地制宜。有不少中小企业想在海外上市,却遇到了不法中介机构,花了钱却难以上市,所以,在选择中介机构时要注意中介机构是否具有合格的资质、成功的经验、优秀的团队、雄厚的实力、广泛的资源。

(作者:中国企业海外发展中心主任,

广西中小企业融资现状研究 第12篇

融资指资金融通, 分为资金融入和融出两部分, 一个完整的融资活动既包括资金提供者融出资金的过程, 也包括资金需要者融入资金的过程[1]。企业在发展的过程中, 为维持企业的正常发展, 向资金提供者提出借款申请, 获得资金提供者的借款, 称为资金需要者融入资金。资金提供者一般是银行等金融机构和个人, 收到企业的借款申请, 发放借款到企业手上, 称为资金提供者融出资金[2]。

中小企业指与本行业大企业相比生产规模较小的企业。企业投资可以为企业带来巨大收益, 投资都离不开资金, 要满足对资金的需求, 那就离不开企业的融资。广西中小企业很多处于初创阶段, 规模较小, 基础比较薄弱, 资金往往只能满足日常生产经营的需要, 当要加强基础建设时, 就会出现资金短缺的情况。这个问题只能通过融资来解决。

二、广西中小企业融资现状

1. 广西中小企业难走上市直接融资管道

直接融资在国外是中小企业融资的有效便道, 但在中国却是难上加难, 对于大多数达不到中国中小板、创业板上市准入条件的中小企业而言更是可望不可及的事[3]。直接融资主要是以股票融资、债券融资为主。广西的债券市场不发达, 企业发行债券进行融资难度比较大, 所以在广西是以股票融资为主。

由于上市门槛过高, 广西中小企业底子薄, 股本少, 资本状况不乐观等原因。截止到2013年8月31日广西区内共有30家上市公司, 中小企业只有广陆数测、莱茵生物、桂林三金等少数几家。其中广陆数测在2013年的总股本11779.829万股, 莱茵生物的总股本12953.376万股, 桂林三金的总股本59020.00万股。这些底子比较好的中小企业在区内为数不多, 总股本才勉强超过上市标准。相比之下, 更多的中小企业连达到上市标准都非常困难。广西中小企业通过直接上市融资获得资金显得有点不切实际, 导致广西中小企业融资困难。

2. 广西中小企业融资管道狭窄

在广西, 受到多方面因素的影响, 中小企业可以选择的融资途径并不多。主要融资途径有: (1) 自由资金融资。广西中小企业多是私营民营企业, 基础薄弱, 自由资金并不充裕, 直接增加投资的能力受到很大限制。 (2) 银行及其他金融机构贷款。银行及金融机构的资金量与可支配资金最多。企业在出现资金缺口的时候, 首先想到的都是向银行和金融机构借款。特别是本地的银行都会对本地的企业提供便捷通道。比如桂林银行, 是广西为中小企业服务的银行表率, 致力于为中小企业服务, 面对经济下行压力, 想方设法为企业解决资金难题, 根据企业需求, 为其量身定制专属金融产品。至2012年12月末, 该行中小企业贷款余额在全行贷款余额中的占比达到87.27%, 小微企业贷款占比70.79%, 单户500万以下贷款占比48.01%。但是由于政策和企业资信水平影响, 许多银行和金融机构贷款比较偏向于国有大型企业, 相对于大企业来说, 中小企业贷款还是比较困难。 (3) 民间借贷。随着经济发展对资金需求量的增加, 常规融资途径提供的资金已经不能满足中小企业旺盛的资金需求, 向银行贷款相对困难, 越来越多的中小企业倾向于民间借贷这一途径。民间借贷相对于银行借贷方面来说门槛比较低, 但是目前我国对于民间借贷的相关法律法规还未健全, 所以对中小企业而言还缺乏必要的保障。 (4) 信用担保融资。信用担保融资是由信用担保机构为企业进行担保一种融资方式。截至2013年6月30日, 广西区内已经有186家担保公司获得了融资性担保机构经营许可证, 如广西理信融资性担保有限公司、广西广泰融资性担保有限公司、广西广信融资性担保有限公司等。由于广西中小企业资信较低等方面的原因, 中小企业向银行贷款相对困难, 有了中小企业信用担保机构, 使得信用担保融资正成为广西中小企业实现融资的重要手段。

3. 广西中小企业融资资金缺口巨大

据统计, 截止到2013年底, 广西中小企业达到128.6万户。由于中小企业融资所筹集资金不足以弥补快速增长的资金需求, 导致中小企业资金缺口巨大, 且呈增长趋势。广西中小企业的资金缺口从2011年到2013年分别为1000亿元, 1000亿元, 1100亿元, 金融机构给中小企业新增的贷款从2011年到2013年分别为550亿元、800亿元、950亿元, 从资金缺口与新增贷款的数据对比可以看出, 金融机构给中小企业新增的贷款每年都在增加, 但是每年的数额都补不上中小企业的资金缺口, 中小企业的资金需求没能得到满足。虽然银行加大对中小企业的信贷投放, 但是相比中小企业旺盛的资金需求, 还是远远不能满足, 融资缺口依然巨大。想要解决广西中小企业融资困难的问题, 还需从多方面去努力。

摘要：近年来, 广西中小企业不断发展壮大, 为广西的社会稳定、经济发展做出了不可忽视的贡献。但是资金紧缺却成为困扰中小企业发展最主要和最突出的瓶颈, 融资难更是当前制约广西中小企业发展壮大的“致命硬伤”。本文着重于研究广西中小企业融资存在的问题。通过介绍中小企业及融资的相关概述, 以及对广西中小企业融资的现状进行分析, 可知广西中小企业存在直接融资难、融资管道狭窄、融资资金缺口巨大的问题, 为广西中小企业解决此类问题提供数据参考。

参考文献

[1]王琰琰.我国中小企业融资问题研究[D].山东大学, 2012.

[2]孙炜, 孙一甲.第十一届全运会场馆建设的社会融资“共赢”体系研究[J].体育科技文献通报, 2008, (05) :93~94.