美国金融危机的本质及我国的应对策略

美国金融危机的本质及我国的应对策略（精选8篇）

美国金融危机的本质及我国的应对策略 第1篇

浅谈我国应对金融危机的策略

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2008年下半年由于美国次贷危机引发的金融风暴迅速恶化，演变为一场历

史上罕见的、冲击力强大的、席卷全球的国际金融危机。这次全球金融危机是有史以来规模最大、破坏最甚、危害最久的深刻危机，其对世界经济的长期负面影响会超过历史上任何一次。中国作为世界第四经济大国和第三贸易大国，其经济

也将面临前所未有的考验。

国际金融危机发生后，使我国经济增速明显放缓。股市和楼市大幅度波动，房地产价格下降增大，中小企业的生存状况进一步恶化。就业形势将是改革开放以来最不乐观的一年。首先是受国际金融危机的影响，大量海外人员回流，从而使高端竞争出现重心下移，这一情况无疑为大学毕业生的就业情况带来新挑战。其次，随着金融危机向实体经济的蔓延，预计将会有大批外企和中小企业倒闭、收缩，从而大幅度地减少劳动者的就业空间。

而当前我国经济发展受世界金融危机的影响，宏观经济的突出矛盾是经济增

长回落和通货膨胀问题，针对宏观经济的政策目标是保持经济平稳较快发展的同时控制通货膨胀的压力。应对国际金融危机，保持经济平稳较快发展，必须认真实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

财政政策是国家宏观调控的重要杠杆，是指国家为达到既定经济目标对财政

支出和公债作出的决策。世界经济总体下滑、通货膨胀压力加大，国内物价上涨严重。积极稳健的财政政策有助于稳定国内市场环境，平抑国际收支，提升人民币的信用，发挥积极稳健政策在宏观调控中的重要作用，更好地调节社会总需求

和改善国际收支平衡状况，维护金融稳定和安全。其具体的内容是：

1、运用支

出政策积极优化结构，大力强化经济、社会的薄弱环节和增加有效供给。

2、实

行结构性的减税和税制改革，服务于长期的市场建设和机制转换。

3、多方协同

配合，积极推进调动市场潜力的政策性融资。

4、使财政政策与货币政策配合呼

应，适度扩张，给突遇寒流的经济增温供暖。

货币政策是国家宏观调控的重要工具，是国家宏观经济的重要组成部分。为

了应对金融危机及发生的灾情，当前我国的货币政策总的方向是货币政策从“从

紧”转为“适度宽松”。我们目前面临的主要问题在于消费比重过低，导致内需不

足和经济增长严重依赖国外市场需求的拉动。因此政策着力点是扩大内需特别是刺激消费需求，要以提振内需弥补外需的不足，防止经济增速大幅下滑。真正把经济增长的基本立足点放在扩大国内需求上，利用这次国际经济结构调整的时

机，加快形成主要依靠内需特别是消费需求拉动经济增长的格局。

尽管目前中国经济面临的困难较多，但中国经济未来的发展空间非常

大，面临的外部环境也会越来越好，所以，我对未来三十年的中国经济增

长充满了信心。当然，中国经济增长和金融发展的道路不可能是线性的，其中总会伴随着各种周期性、历史性和体制性因素的约束和影响，这需要

我们不断深入地思考和分析宏观经济运行趋势和经济金融改革中面临的新

情况、新问题，从战略层面制定切实有效的应对策略。

美国金融危机的本质及我国的应对策略 第2篇

内容摘要：随着全球经济一体化趋势的日渐明显，资本的国际流动和国际资本市场对于中国经济发展的重要性日益突出，但与之相伴的金融风险也越来越大。如何应对这种挑战，趋利避害是摆在中国金融界和政府面前的一项重要课题。本文在分析金融危机成因和后果的基础上提出了一系列的应对策略。

关键词：国际资本流动国际金融危机应对策略

国际资本流动是指资本在国际范围内的不同国家或地区之间的流动，可以用国际收支平衡表的资本帐户反映，资本流动分资本流入和资本流出两种情况。国际资本流动可以采取很多形式，最常见的有国际直接投资、国际融资和国际负债三种。

进入20世纪70年代以后，资本的国际流动日益活跃，成为许多重大经济事件背后的关键影响因素，这同国际资本市场的发展和完善有着密切关系。这些情况其实也不外乎一种非常简单的需求与供给的平衡关系。从需求角度来看，一是发达国家的老龄人口增加推动了养老金规模的逐步扩大，国际资本市场成为其投资和获取增值收益的主要场所;二是中产阶层人口增加，他们的经济实力强，对投资的需求旺盛，又理解而且愿意为获取更高投资收益而承担更高的风险，于是，其收入积蓄从传统的银行储蓄流向更高收益的股票市场，从而推动了共同基金的迅速发展;此外，世界各主要金融市场的管制从80年代中期以来逐渐放松，客观上推动了国际资本市场，特别是衍生金融产品市场的快速发展。

国际资本市场的现状

资本市场的组成不外乎两个方面：市场的参与者和市场上的产品。前，商业银行构成了整个金融市场的主体部分，而今天，尽管银行类机构仍然是清算体系的使用者和主要管理者，但是从资产规模来看已经远远低于投资类机构，如养老金和共同基金等。

国际资本市场的参与者和产品两方面同20年前相比已经大大丰富，从组成模式来看当前的国际资本市场呈现出一种部分之间相互联系紧密的格局，也就是说网络化。在这种日益凸现的网络化趋势中，一个重要的现象引起人们的高度警惕，这就是一些传统的风险监测和管理手段受到严峻的挑战，特别是所谓的对银行8%最低资本充足比率的要求，现在看来并不“充分”，因为银行仅仅有8%的“垫底资本”并不足以抗御日益增加的资本市场风险和信用风险。后果就是：实际生产部门所面临的一些困境对银行领域的“波及效应”被网络大大放大了。另外一个因素：电子交易手段的成熟和不断更新带来了更复杂的资本流动形式和更大的市场波动性，大大提高了全球资本市场的资本流动速度。更多的资金以短期获利为目的，导致市场波动性不断增加。70年代因为石油危机导致全球发生债务危机时，如果人们对当时全球各个分割的市场之间的连锁反应(chainreaction)还有惊诧的话，那么，在21世纪，如果由于全球资本市场体系中的.某一个市场发生问题而导致整个体系陷入危机，估计大家不会再惊诧了。因为全球经济和金融一体化已经是一个不争的事实，没有哪一个市场会在全球危机的状态下而再独善其身。

导致国际资本市场资本流动加快的另一方面原因还在于进入90年代以来开始的放松管制策略的流行。各国放松金融管制造成的直接效应就是交易成本降低，跨境资本流动大幅度增加，最直接的后果之一就是全球各地市场上的金融资产价格的剧烈波动。

对于中国而言，虽然仍然处于社会主义初级阶段，资本市场的开放程度很低而且市场规模很小，但已经能够非常明显地感觉到外部市场变化的波及效应。随着中国加入世界贸易组织和介入全球经济一体化程度的加深，资本流动壁垒和保护墙将逐步减少直到最终消失，这些波动的影响将变得更为直接和明显。所以国际资本流动可能引发的问题从现在起就应该引起我们的高度重视。

国际金融危机及其成因

国际资本流动和国际资本市场对推动全球经济发展，促进资本和技术在各个地区之间的合理配置做出了很大的贡献，但是随之而来的波动和因此而导致的国际金融危机的风险也日益增加。全球化、网络化和信息化的国际资本流动以全球金融市场的急剧动荡为主要特征，金融资产价格波幅之大，传播范围之广，为前所未见，这种剧烈的波动及其附带的扩散效应就是国际金融危机产生的根源。

国际金融危机一般有3种表现形式。货币危机指一国货币在外汇市场面临大规模的抛压，从而导致该种货币的急剧贬值，或者迫使货币当局花费大量的外汇储备和大幅度提高利率以维护现行汇率;外债危机是指一国不能履约偿还到期对外债务的本金和利息，包括私人部门的债务和政府债务;银行危机是指由于对银行体系丧失信心导致个人和公司大量从银行提取存款的挤兑现象。

国际金融危机离中国并不远。从历史上看，上个世纪末是金融危机多发时期：从最早的1992年欧洲金融危机到1994年的墨西哥金融危机，再到的亚洲金融危机;最近的有的南美金融危机。其中以19爆发的亚洲金融危机最具备国际金融危机的特点，当然破坏力也最具全球性质。

作为现代经济的血液传导输送系统，国际资本市场的安全性和效率非常令人关注。亚洲金融危机及其触发的全球范围的市场动荡不安给世界经济造成巨大的破坏，直到今天其影响仍在继续，这足以说明国际资本流动而引发的金融危机应该引起我们的高度关注。对它的成因以及对策的研究是关系到国家乃至世界经济稳定和发展的重大问题。

国际金融危机的成因如果简单的列举，可以归结为以下几点：经济过热导致生产过剩;贸易收支巨额逆差;外资的过度流入;缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平;过早的金融开放。但是在实际中这些因素往往是综合起来起作用的。以亚洲金融危机为例子来具体分析就不难看出，是内部和外部的多种因素共同作用结果导致了金融危机的总爆发。具体的原因可以归结如下：

经济发展过热，结构不合理，资源效益不佳。东南亚国家的经济从70年代开始相继起飞，增长很快。但长年的高速增长也积累了严重的结构问题，这些国家都注重于推动经济的新一轮的增长，忽略了对结构问题的解决。

“地产泡沫”破裂后造成银行坏帐呆帐严重。东南亚各国在过去十几年的经济高速增长期间房地产价格暴涨，吸引银行向房地产大量投资，银行呆帐的增加大大影响了东南亚金融体系的稳定，在危机之前一些金融机构已经濒临破产。

从外部看，其它资本市场，如日本股市的复苏和美元的持续走强，都使得一部分原来流入东南亚的外资撤离，构成了对这些亚洲国家货币的强大压力。在这种形势下,巨额国际资本的高流动性和高投机性终于搅起了这场空前的金融动荡。

国际金融危机具有广泛和巨大的影响。以亚洲金融危机为例子，它对各国都产生了程度不同的负面影响。由于在进行向市场经济转变的过程中中国政府的调控和管理得当，那次亚洲金融危机并没有对中国造成直接影响。但是不管如何，我国仍然感受到亚洲金融危机的种种间接影响。

我国防范未来金融危机的策略

六年后的今天亚洲金融危机的影响已经减弱了很多，但是其余波仍未完全消除，国际经济仍然在为成功摆脱衰退回归繁荣而努力。另一方面国际资本市场的波动性和不可预测性仍然存在，地区发展的不平衡性，不同国家金融、经济乃至政治上的缺陷都可能造成下一次金融危机的爆发。对于成功抵御了亚洲金融危机直接波及的中国而言，分析其产生原因我们可以从中得到不少有益的启示。同时如何抓住机遇调整结构制订策略，防范甚至提前化解下一次金融危机也是我国金融业今后发展的重要课题。

笔者认为，我国防范和化解未来金融危机的策略可以归结如下：

防范金融风险的最佳途径是优化本国经济结构，强化本国经济。各次金融危机的教训表明，发展中国家只有优化国内经济结构，才能真正改善长期国际收支的状况，确实保护自身不受国际资本流动无常变化的影响。

有计划有步骤的开放资本市场。对发展中国家来说，资本项目对外开放要慎之又慎。发展中国家追求经济快速发展，为了吸引外资流入，往往在条件不具备或者准备不充分的情况下，贸然实行资本项目的自由兑换。殊不知当允许国外资金自由流入本国时，同样也必须允许自由流出。当国际游资流入时，如果运用不当将使本国经济陷入困难，如果一有风吹草动，大量资金外流时本国将面临对外支付的困难。因此我国今后资本项目实行自由兑换应放慢步伐，慎之又慎，待条件比较充分时再实行资本项目自由兑换。

中国的开放必须是在保证国家经济安全的条件下的开放。国家经济安全是在世界经济越来越融合的情况下很多国家必须考虑的问题。国家经济安全是指大国、小国共同地融在一个大的市场经济环境中，它们的地位是不同的，抵御越来越一体化的世界经济风浪冲击的能力也是不一样的，这种保卫自己的能力就是一国的经济安全度。经济安全的保卫需要本国一整套的系统，既要开放，又要在金融的管制、进出口资金的管理方面使本国的企业、政府和银行人员的经营能力与发达国家拉平，有在管理、经营、投资各方面和发达国家同等素质的人才、系统、制度。

开放金融市场要做好准备和试点，应该采取谨慎的步骤和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚认识到我国与发达国家处于不同的发展阶段，我国的情况不能与发达国家进行简单对比。发达国家在实现资本自由流动方面也经历了若干历程。发达国家的资本自由流动是与其经济发展水平、市场完善程度和金融监管水平相适应的。同时，也是金融创新和技术进步的产物。我国由于市场基础和市场规范还很不完善，金融监管水平也需要在开放中的动态博弈中逐步提高，对于资本自由流动这把双刃剑，在带来利益的同时也包藏着巨大风险，因此在目前我国不能像发达国家那样，让资本自由流动。但是资本全球化、资本自由流动是大势所趋，因此在目前我们就应该积极进行准备，有步骤地有计划地实现金融市场和金融制度的调整，为中国安全、成功的融入全球资本市场打下坚实的基础。

为了促进经济的进一步发展，中国融入全球化市场是历史的必然。如何在这个过程中既享受国际资本市场和资本自由流动带来的种种好处，又同时防范和化解由此产生的金融危机风险就成为中国的金融界乃至政府需要关注的重大问题，它给中国金融机构、中央银行和政府都提出了许多政策上的挑战。对此，只有未雨绸缪早作准备才是应对挑战的正确策略。通过制定正确的政策措施，笔者相信中国一定能够健康、顺利地实现经济的更大发展。

参考资料：

1.姜波克，《国际金融新编》第三版，August,.

2.胡祖六(FredHu)，“刺激经济增长与结构改革并行不悖”,亚洲华尔街日报,8月5日.

美国金融危机及应对策略 第3篇

一、美国金融危机的成因

美国金融危机有着深刻的经济和社会背景。在2000年4月,美国的科技股网络泡沫破灭,随后引发了美国人所谓的“战后第十次衰退”。为了刺激社会有效需求,减缓经济衰退,降低失业率,美联储通过货币政策操作,开始了从加息转变为降息的周期。从2001年初到2003年6月,美联储连续13次下调联邦基金利率,使得利率从6.5%降至1%,为过去46年的最低水平。在这一阶段,低利率水平促进了房地产行业的繁荣,市场的膨胀,并促使美国民众将储蓄去投资房产、银行过度发放住房贷款。从2001年到2005年,美国住房次贷快速发展。2006年,美国次贷总规模已高达6 400亿美元,是2001年的5.3倍。

然而,为了抑制经济过热和通货膨胀,从2004年6月起,美联储开始执行从紧的货币政策,下调利率,至2006年8月,连续13次上调联邦基金利率,从1%上调至5.25%。利率的大幅上调,对于房地产企业而言增加了借贷成本,抑制了房地产企业的货币需求,减少了房屋的市场供给;对于房贷客户而言增加了还款支出。由于美国人超前消费的偏好,在次级贷款中,贷款客户都是收入水平不高、缺乏稳定收入来源的人,他们的收入不足以实现满足生活消费支出的同时,支付得起房贷增加的负担,因而住房按揭贷款违约率大幅上升,各大房贷金融机构的不良资产率也大量增加,这其中就产生了金融危机的潜在风险。

金融风险的不断积聚,主要在于金融风险内生力量和外部环境两个因素。从内生力量来看,主要包括关联效应、羊群效应和杠杆效应产生的推动力量;从外部环境来看,美国金融监管不力也助长了金融风险的积聚。

1. 内生力量的促进。

一是关联效应。关联效应是指经济全球化背景下,国际金融和资本市场一体化不断加强,世界各国银行间形成相互交织的网络,金融创新和国际化更扩展了这种网络,使得任何微小的支付困难,都会造成大范围的危机。美国金融市场开放程度很高,美国金融体系和金融市场的任何动荡都会对世界金融市场造成影响。美国大型金融机构的巨额金融资产和债券、金融衍生产品,关系到其他国家数量众多的投资机构和投资者。美国次级贷款的风险,通过世界各国金融机构的相互交织的网络而扩散的了全球范围,这就是关联效应对金融金融风险积聚的作用。二是羊群效应。羊群效应是指金融市场上存在的从众行为,在信息不充分条件下,人们往往通过观察周围人的行为来提取信息,并形成信息的同一、强化和传递。在经历了次级贷款—次级债券—次贷证券的转化后,一些大的银行、基金和保险公司都购买了大量的次级贷款转化而来的次贷证券,许多中小投资者盲目的跟从,也大量购买了这种金融衍生产品,使得次贷风险在投资者中不断蔓延和扩展,这就是羊群效应对于金融风险的作用。三是杠杆效应。杠杆效应对于金融风险的积聚无疑是最具决定性的,因为杠杆效应可以使得风险造成的损失数十倍、百倍扩大。杠杆效应是指金融衍生工具只需有一定保证金,即可推动数倍、数百倍的金融资产交易。在美国金融危机中,房贷机构将次级贷款打包证券化成为次级抵押债券(MBS),并获得资产评级的最高评级,这种金融衍生工具的杠杆效应可达30倍左右。每一次的杠杆效应,带来的增值都是投资机构在经济人本性下对金融利润的追逐,都是对于货币的利润空间的过度追求。

住房次贷在金融衍生工具下的一次又一次转化中,市场主体不去关注资产的质量,而是考虑在购买了衍生产品之后,如何通过打包、分拆和证券化处理,再将衍生出来的新产品卖给下家,没有人去关心这些衍生金融产品的真正基础价值,从而助长了过度追逐货币利润空间的短期投机趋利化,这种过程重复进行,利润链条越来越长,资产泡沫越来越大,金融风险越来越大,最终酿成了严重的金融危机。

2.外部环境的助推。

美国的金融监管机构相对美国金融业发展存在着严重漏洞。美国的金融监管存在管理上的多重和交叉,对金融创新过于纵容,对于次级贷款的快速膨胀并未予以足够重视。很多抵押贷款发行机构没有被纳入联邦住房金融委员会的监管范围,因为它们都不是联邦住房贷款银行的会员。美国的金融监管机构的监管成本也很高,这也妨碍了金融监管的有效运行,且政策反应存在时滞,无法及时意识到金融风险的规模和危害。由于基于住房抵押贷款的证券产品及其衍生品品种繁多,创新速度很快,这种创新速度将经济学意义上的不确定性发挥到了极致,使得美国的金融监管机构难以进行有效监管。

美国金融危机的爆发,是次级贷款证券化所潜在的金融风险积聚到一定程度,达到临界点,所必然产生的结果。金融风险的关联效应、羊群效应、杠杆效应等,使得涉及的范围越来越广,投资者越来越多,金融资产规模越来越大,而一旦最初的金融资产—次级贷款的信用基础遭到破坏,就会引起一系列的连锁反应,长期潜在的金融风险变为现实的金融危机,最终引发了1 929年以来最大的美国金融海啸。

2008年8月,美国房贷股价暴跌,接下来雷曼兄弟和美林相继爆出问题,美国国际集团(AIG)也难以为继。随着“五大行”的相继倒闭、出售或是改制,现代华尔街引以为傲和赖以立足的独立投行业务模式已走到尽头,也标志着华尔街一个时代宣告落幕。金融危机带来了美国金融体系的濒于崩溃的金融市场的剧烈动荡,各项金融指标急剧恶化,并对实体经济也造成了巨大冲击。

二、美国金融危机的影响

1. 金融领域的影响。

当代经济全球化背景下,世界各国的金融体系和金融市场已经联结成一体,形成了世界金融市场的一体化。美国金融危机的爆发,不仅使得美国金融体系接近崩溃和金融市场动荡,也对世界各国的金融体系和市场形成了巨大冲击。美国金融危机也传染到了世界其他国家的金融领域。美国金融危机通过资金融通关系传染到其他国家,这是由于发达国家在汇率、利率等方面具有高度的相关性。受此影响,英国、日本、法国、韩国、冰岛、俄罗斯等国也相继出现金融危机。美国金融危机造成了美元的大幅贬值,利率的上升,使得金融机构的市场信心严重不足。商业信用锐减,股票价格大跌,金融机构连锁倒闭等。美国投资银行股票的暴跌,使得持有这些股票的中国金融机构和银行遭受一定损失。美国金融危机爆发后,中资金融机构受雷曼兄弟破产事件的直接影响比较有限,已披露持有情况的几家中资金融机构共持有雷曼兄弟债券7亿美元左右,对各家银行的盈利影响相对有限。

2. 非金融领域的影响。

(1)引发全球经济衰退。

美国金融危机给美国实体经济造成了严重的冲击,由于信用基础遭到破坏,使得经济发展中所需的货币供给量严重不足,造成投资量锐减,企业效益和国民收入下滑,居民消费信心不足,失业率上升等。由于美国是全球最大的经济体,且经济开放程度很高,所以美国经济的衰退也会引发全球经济衰退,世界各国经济增长乏力,全球贸易量锐减,投资量下降,失业率上升,企业利润减少等问题。从各国经济来看,2008年美国第三季度GDP下降0.3%,为7年来最差,预计第四季度还将继续负增长。2008年德国第四季度的经济增长率同比下降2%,下滑幅度很大。日本第二、第三季度GDP分别比第一季度下降0.9%和0.1%,欧元区第二、第三季度GDP均较第一季度下降0.2%,日本、欧元区经济已陷入衰退。在美国、欧洲、日本这三大世界主要经济体的影响下,全球经济前景黯淡。

(2)对中国经济的影响。

全球经济的衰退会导致中国经济增长的减速。全球经济的衰退使得世界对中国商品的需求量减少,国外资本流出以及外商对中国的投资减少;中国企业利润和居民收入的减少也会导致国内投资需求和消费需求的减少,美国金融危机对中国金融市场的冲击也会导致国内货币供给量的减少,这些将严重阻碍中国经济的增长。

中国经济已经表现出增速下降的趋势。根据国家统计局公布的数据,2008年前三季度GDP增长率为9.9%,较2007年同期回落2.3个百分点,三个季度的增长率依次为10.6%、10.1%、9.0%。中国出口增速减缓,前三季度出口增长22.3%,增速比2007年同期低4.8个百分点,若计入美元贬值的因素,实际增长率还要大幅调低。2008年11月第104届广交会总成交额同比下滑17.5%,预示2009年出口前景不容乐观。2008年前三季度城镇固定资产投资实际增速为16.7%,比2007年同期低4.2个百分点。2008年1-10月,全国规模以上工业企业增加值同比增长14.4%,比上年同期回落4.1个百分点。2008年11月宏观经济预警指数为84.7,为2002年以来的最低点。预计2009年中国经济增长速度将达9%,能避免经济急速下滑已非常难得。

三、我国如何应对美国金融危机带来的消极影响

如何应对金融危机对中国经济增长造成的冲击?从经济学原理中经济增长内生性的角度,可以从投资、消费、政府支出、出口等方面来采取针对性措施,并且在促进增长的同时,不应以牺牲环境和生态为代价。

1.扩大投资。

增加经济发展中所需的货币供给量,以满足企业尤其是中小企业的货币需求量。国家已经提出增加信贷、适度从宽的货币政策目标,这就要求如何通过货币政策工具和货币政策传导机制来实现货币政策目标。中国人民银行可以通过公开市场业务、调整再贴现率、调整法定准备金率等工具增加货币供给量,即买进大量的政府债券、有价证券,以增加流动性;提高再贴现率,以增加商业银行的货币供给;降低商业银行在中国人民银行的法定准备金率,以增加货币供给量。目前,为应对经济衰退,美国的利率已经接近零利率,而英国的利率也是1694年以来的最低水平,中国虽然不必实行极端的零利率政策,但是也需要通过下调利率来释放资金,预计未来中国贷款利率将降至4.5%左右。但是,在降低利率的同时,中国也应该防止资本向高利率国家流失的趋势。

根据货币供给的内生性,货币供给并不完全是由中央银行决定,是由经济体系中经济主体所共同决定的,因此应该充分发挥商业银行的货币创造和民间借贷的作用。政府应该将民间借贷由主要在地下操作转为地上的阳光操作,合理引导,规范秩序,适当地发展民间正规借贷金融组织,这样可以有效地解决中小经济组织贷款难的问题。

2.促进国内消费。

在世界经济前景堪忧、外部对于国内产品需求量锐减的现实下,如何促进国内需求的增加以拉动经济增长已经成为一个非常重要的问题。消费是收入的函数,当前国内消费需求不振,居民的储蓄倾向很大,主要原因还在于收入结构的不合理和收入分配存在的不公平。由于在收入分配中的机会不均等,导致收入向人数很少的高收入人群的流量过大,而向人数众多的中低收入阶层和弱势群体流量较少。这使得少数高收入人群占有了巨额的收入,由于货币对于富人的边际效用小,而对于穷人的边际效用大,高收入人群的数量少,消费有其生理的极限,不可能拉动消费需求;而广大中低收入群体和弱势群体人数众多,但因缺乏货币收入而无法扩大消费需求。因此,若要拉动国内消费需求,就必须实现收入分配的公平化。为实现这一目标,政府必须进行收入分配制度改革,调高个人所得税起征点,征收遗产税,打破垄断行业的高工资,建立制度安排防止官员的权力寻租灰色收入,建立合理的工资增长机制,以此来增加社会中低收入群体和弱势群体收入,刺激国内消费需求。

3.扩大政府支出。

政府支出包括政府投资支出、政府消费支出。在政府投资支出方面,中央政府为应对金融危机已经拿出了4万亿的投资大单,这无疑对于拉动经济增长起到巨大的作用。但是,4万亿投资的资金使用效率一定要有强力的保证。应该减少4万亿投资的过程中各层次部门对于资金的滞留,保证4万亿投资能够直接流向实际经济运行进程中,用在经济增长点上。为此,应该将项目实施的全过程向社会透明公开,以全社会的监督增强对项目的领导和监管,以全社会的监督保证巨额投入真正用到实处,防止被挪用甚至是贪污。应该杜绝“搭便车”现象,坚决阻止一些不符合科学发展观的项目“借壳上市”。不能让一些被中央已经否定的高耗能、高污染、低效率、产能过剩的项目,改头换面之后“闯关”成功。在政府消费支出方面,政府在财政收入增幅减缓的条件下对于政府采购应该有一定数额的保证,在支出结构上适当扩大对于中小企业的采购支出,以此来拉动内需,扶持中小企业的发展,促进增长和就业。

4.继续促进出口。

在世界经济不景气、国外投资需求和消费需求锐减的现实下,应该采取政策继续促进出口。应当调整出口产业结构,目前中国的出口结构中,高技术含量、高附加值产品少,初级产品、劳动密集型产品比重较大。由于这些产品劳动力和原材料成本低,在国际竞争中优势明显,与当地产业不断发生冲突,因此一些国家制订的针对中国产品的非关税壁垒越来越多。今后国内企业出口只有紧紧依靠优化产品结构,提高产品质量和档次,才能突破这些障碍。

5.不能牺牲环境与生态的保护。

美国金融危机的本质及我国的应对策略 第4篇

摘要:2007年发生的国际金融危机对我国粮食出口产生了重大影响,我国粮食出口政策为此做出调整,粮食出口量出现较大幅度波动,面对这种形势,我国政府在战略储备粮、商品粮以及民用粮方面做出积极应对。

关键词:粮食政策;粮食出口量;应对举措

一、金融危机对我国粮食出口的总体影响

国际金融危机的爆发,对世界粮食安全产生重大影响,粮食价格波动明显,世界各国粮食出口大幅下降。自2007年至今,我国粮食出口量较往年出现大幅度下降,2009年一季度,我国粮食出口总量为28万吨,同比下降约73%,由去年同期净出口50.5万吨转变为净进口31.5万吨,表现在具体粮食产品方面为:玉米今年一季度出口1.0万吨,同比下降87.2%;小麦产品一季度出口18.4万吨,同比下降69.4%;大豆一季度出口12.1万吨,同比下降36.2%。

世界各国粮食出口政策纷纷做出调整,我国也上调了粮食出口关税,以确保国家粮食安全为了稳定国内粮价,确保粮食安全,2007年12月以来我国相继出台了多项调控政策收紧粮食出口,从2007年12月20日起,取消了大米13%的出口退税,自2008年1月份开始,我国对57个税号的粮食原粮及其制粉征收5%至25%的出口暂定关税,同时对小麦粉、玉米粉、大米粉三种商品涉及21个税号的粮食制粉实行出口配额许可证管理。我国粮食政策的转变,是为了应对金融危机带来的粮食危机而采取的积极举措,是为适度调整粮食出口规模,避免影响国内供应而做出的,是符合世贸组织规则的。虽然这在一定程度上限制了我国粮食的出口量,降低了一些粮食出口企业的利润,但从长远来看,对我国国家粮食安全以及在粮食品质的提高上都有重大意义。

从2009年开始,随着世界经济的回暖,粮食价格出现上扬趋势,政府在粮食政策方面做出适当调整,从今年7月1日起,取消大豆等粮食产品的暂定关税,这是今年我国第一次下调粮食出口关税,但从世界经济整体形势以及国内粮食状况来看,我国的粮食出口量并不会因此大幅度提升,而且这将会持续较长的一段时期,受众多因素的影响,粮食出口仍将受限。

二、金融危机下保障粮食安全的策略

金融危机导致世界性的粮食危机,为确保我国粮食安全,保证国内粮食的充足供应,稳定国内粮价,需要做出以下几个方面的努力。

1.巩固和加强我国农业的基础地位,充分认识到粮食安全的重要性。巩固和加强农业的基础地位,在当前金融危机影响粮食安全的背景下有着深远的意义,首先,要千方百计地稳定粮食生产,稳定种植面积,提高粮食产量,优化粮食品种结构。其次,要以市场需求为导向调整农业结构,大力支持紧缺粮食产品生产,提高粮食产品质量、效益和竞争力。第三,要加强农业基础设施建设,大规模开展土地整治,实行田、水、路、林综合治理,推进中低产田改造,建设高标准农田,同时要加强应对自然灾害的能力,避免因为大的自然灾害导致粮食产量的大规模下降。

2.建立农业补贴的长效机制,加强金融支持,促进粮食生产。我国一直致力于加强农业补贴在促进农业发展方面的成效,在我国经济逐渐融入世界经济的大背景下,农业经济的发展必须与世界相接轨,建立一套完整的适应WTO框架的农业支持体系,逐步形成目标清晰、受益直接、类型多样、操作简便的农业补贴制度已破在眉睫。在农村金融系统的建设上,农村金融服务主体少、能力弱,难以满足农民和农村中小企业的信贷需求,己成为制约农业经济发展的一个“瓶颈”,因此要从农村实际出发,按照有利于增加农民和企业贷款,有利于改善农村金融服务的要求,改革和创新农村金融体制,切实解决农民和农村中小企业贷款难的问题,为促进粮食生产规模和产量的提高打下基础。

3.加强政府宏观调控,稳定粮食价格,确保国家战略储备粮的储存量,加强商品粮的有效流通以及民用粮的充足供应,确保国内粮食安全。政府应根据国内外粮食价格走势,灵活运用多种手段,适时加强政府调控,避免粮食价格的不正常波动,稳定粮食种植面积。在粮食出口政策方面,要根据国际粮食进出口态势,在保证国内粮食充足供应的情况下适当做出调整,降低粮食的出口关税,增加相关粮食加工企业的出口退税补贴,实现粮食产品出口的稳定增长。

4.加强优势粮食产品出口调控机制,大力扶持农民专业合作社和龙头粮食企业发展,促进粮食产品的深加工,提升粮食产品附加值。建立高效灵活的农产品出口调控机制,协调境内外贸易,密切政府、农业合作社、企业之间的沟通磋商。同时,把握好优势粮食产品出口时机和节奏,稳定粮食价格与国内供应状况。此外,在发展农民专业合作社与龙头企业发展方面,要进一步加快发展农村专业合作社,加强合作社人员培训,使其掌握必要的粮食种植及增产技术。尽快制定金融支持合作社,扶持农业产业化经营,鼓励发展粮食产品深加工,让农民更多的从粮食产品上获得收益,进而提升农民的粮食种植积极性。中央和地方财政增加农业产业化专项资金规模,重点支持对农户带动力强的龙头企业开展技术研发、质量检测。

总之,金融危机的爆发对全球粮食安全提出了严重的挑战,我国在这次应对中做到了国内粮食的充足供应,确保了国内粮食安全,但也因此导致粮食出口的大幅萎缩,对粮食出口企业及相关方面造成了一定的消极影响。

参考文献:

[1]胡锦涛:中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定[R].2008-10-12.

[2]舒 畅:2009年一季度我国粮油产品进出口贸易动态[J].黑龙江粮食,2009(3).

美国金融危机的本质及我国的应对策略 第5篇

时间: 2009-04-14 00:08:08 来源: 中国贸易金融网

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 纵观世界经济发展史，自由贸易和贸易保护一直是争论不休的论题。不同国家在不同时期会选择不同的贸易政策，总体来看，自由贸易政策与贸易保护政策是伴随经济周期的更迭而交替使用。尽管全球化趋势不断扩大，各国均或多或少地融入双边或多边自由贸易框架，但贸易保护仍时常花样翻新，特别是在世界经济低迷的背景下，贸易保护有抬头之势。

【作者简介】刘媛，女，经济学硕士，天津天狮学院，讲师，任教于天津天狮学院经济管理系，天津市武清开发区源泉路15号（301700）

【摘要】国际贸易保护主义早已成为全球化背景下的热点话题，随着经济全球化进程的加快，一些旧有措施的作用在逐渐削弱，但新贸易保护主义不断抬头，特别是在金融危机这样一个特殊时期，对全球各国均产生了不利的影响。本文在分析金融危机造成贸易保护主义抬头原因及其弊端的基础上，提出我国应采取的应对策略。

【关键词】金融危机，贸易保护主义，全球化

The drawbacks and countermeasures of trade protectionism

under financial crisis

Abstract: International trade protectionism has long been a hot topic on the background of globalization.With the acceleration of the process of economic globalization, the effect of some old measures have becoming weaken, but the new continuoustrade protectionism has a negative impact to the worldwide countries, especially in the period of the financial crisis.Based on the analysis of the reasons and disadvantages of new trade protectionism caused by the financial crisis, this paper put forward the countermeasures which may be taken by China.Key words: financial crisis, trade protectionism, globalization

纵观世界经济发展史，自由贸易和贸易保护一直是争论不休的论题。不同国家在不同时期会选择不同的贸易政策，总体来看，自由贸易政策与贸易保护政策是伴随经济周期的更迭而交替使用。尽管全球化趋势不断扩大，各国均或多或少地融入双边或多边自由贸易框架，但贸易保护仍时常花样翻新，特别是在世界经济低迷的背景下，贸易保护有抬头之势。

一、金融危机下贸易保护抬头的原因

2007年由美国次贷问题引发的连锁反应将恐慌与危机传染到全球各国，导致全球经济进入“严冬期”。随着负面影响的不断扩大、深化，全球范围内的投资和贸易都出现了明显的下滑。不少国家和地区为加强对本国产业和市场的保护，采取了各种贸易保护措施限制进口。贸易保护主义倾向的再次出现，令世界贸易组织、各国首脑及专家表示堪忧，在前不久结束的20国集团金融峰会和APEC会议上，各国首脑均纷纷发出避免贸易保护主义抬头的呼吁并表达了积极推进多边自由贸易的合作意愿。

经济衰退是实行贸易保护的重要根源。经济衰退与贸易保护好像一对孪生兄弟。一国经济衰退，其对本国贸易的保护必有抬头，而当前的情况正激发了各国的贸易保护主义情绪。由于受全球金融危机影响，世界经济已经出现增速明显放慢的迹象。今年，国际货币基金组织（IMF）连续两次对2008年世界经济增长的预测进行了修改，由原来的4.1%下调0.4个百分点至3.7%。美国、欧盟和日本三大经济体经济继续走低，预计美国08年经济增长1.4%，增幅较07年下降0.4%，而欧盟和日本已经在今年第二、三季度分别出现了0.2%和0.1%、2.4%和0.4%的连续负增长，预示欧盟和日本经济已步入衰退。

同样，我国在这场金融海啸中也受到了较大冲击，虽然部分专家学者对于接受过97年亚洲金融危机考验以及连续五年以两位数高速增长的中国经济充满信心，并作出中国经济未受很大损害的判断，但事实是我国经济也面临增长放缓的问题。世界银行在11月25日发表的有关中国经济季度报告中已将先前对我国2009年的经济增长率预测值由9.2%调整为7.5%，是19年来最低。

金融危机本身不仅正在美国、西欧、日本等发达国家和一些发展中国家扩散和蔓延，而且对其实体经济的影响正在发生和扩大。面对这种低迷的经济形势，各国决策者倾向于保护本国制造商并采取严厉措施限制进口的做法将会成为其外贸政策选择的最大可能。

二、金融危机下不可关闭“贸易通道”

全球经济下行的趋势已成为必然，各国为消化过剩产能，拉动本国经济，或通过采取提高关税、限制配额等传统贸易保护手段来设置有形壁垒，或通过知识产权、碳排放和金融开放等新贸易保护主义手段构建无形障碍，但这些措施不但无易于危机的解决，反而会进一步加剧危机，使全球经济进一步恶化。

早在上世纪20年代末因美国股市暴跌引发全球金融危机，至今还令人记忆深刻，而同样令人记忆深刻的是当时美国国会通过的《斯姆特—霍利关税法》法案，该法案大幅提高了超过2万种外国商品的进口关税，结果引发各国之间的贸易战争，加剧了世界经济大萧条，使这个当时在国会议员眼里可以帮助美国经济走出困境的一剂良方妙药成为后世学者认为的“最大的错误”。许多经济专家和学者都把此次危机与29年大萧条相对比，美国贸易保护政策把全球经济送入更加低迷的惨痛教训使各国政府都对当前可能出现的贸易保护主义抬头倾向感到担忧。深入分析当前的危机背景及根源，已与70多年前的大萧条有着很大差别，此时选择关闭“贸易通道”将会给全球经济带来比30年代更惨重的冲击。首先，贸易保护主义会损害一国未受保护产业部门及消费者利益。随着经济全球化进程的快速推进，世界已经形成了一个全球性的统一大市场，在这个大市场中，各种要素得到了有效的配置，贸易壁垒的降低或取消加速了要素资源的流动、促进了国际分工的发展，使全球消费者可以以更低的价格获得所需的“国际化”商品。如果某国实行贸易保护，将直接或间接增加进口商成本，进口商将这部分成本转嫁给本国消费者，从而损害消费者利益。此外，保护措施使非保护产业的生产者为受保护产业生产者提供了强制性补贴，产生的收入转移效应往往得不偿失，还会造成利益分配的扭曲。

其次，贸易保护会造成出口国贸易及经济急剧下降。如果在危机中某个国家（一般是贸易大国）率先实施严厉的贸易保护，会使向其出口的主要贸易伙伴的贸易额骤降。随之产生的连锁反应是，作为拉动出口国经济三驾马车之一的贸易的迅速萎缩会导致大量出口企业破产、倒闭，失业率大幅上升，从而拖累该国经济快速滑坡。特别是出口导向型国家，将会受到更大的影响。以中国为例，在过去长达15年时间里实施的是出口导向型经济发展战略，因此，我国的经济增长具有明显的“出口导向型”特征。据相关计量分析资料表明，从长期来看，出口与中国经济增长存在长期稳定均衡关系，出口对我国经济增长有着正向的促进作用且弹性较大。我国出口每增加一个百分点，经济将增长0.8150个百分点，这种强烈的关联性作用必将导致在我国出口出现大幅缩减时，经济将严重受损。在金融危机的影响下，世界经济明显放缓，尤其是占中国出口额近50%的欧盟、美国、日本三大贸易伙伴经济遭受重挫，一旦主要三大贸易输入国采取贸易保护措施，将会使我国出口面临丢失半壁江山的可能，对我国整体经济的影响将是灾难性的。

第三，危机下一国或多国集团的贸易保护会引发全球性的报复性措施，使世界经济更加恶化。贸易保护政策不仅阻碍了其他国家向该国的出口，使其他国家的产业处于不利地位，同样也会影响该国向其他国家的出口，使本国产业陷入困境，因为一国的贸易保护主义政策经常会引发其他国家类似的报复政策。美国的《斯姆特—霍利关税法》法案就曾引起其他国家的不满并争相对美国采取报复性措施。因为表面上看美国率先搞贸易保护主义，原来受到进口冲击的产业能够占有国内市场，但是美国也有外贸出口部门，其他国家会以牙还牙进行报复，也会采取贸易保护主义，最后每个国家具有比较优势的产业市场都局限在本国内部，造成世界整体经济进一步萎缩。

第四，贸易保护会破坏已形成的经济全球化格局。经济全球化是世界经济发展到一定阶段的必然结果，是经济活动在世界范围内的相互依赖，特别是世界性市场的形成，使资本超越了国家界限在全球自由流动，资源在全球范围内配置。经济全球化不仅增加了世界总产出和消费者福利，而且其产生的经济驱动力导致了世界范围内产业结构调整。这种调整促使不同产业在不同国家和地区间转移，形成了“你中有我，我中有你”的经济局面，加强了各国经济的相互依赖和相互协调程度。正是这种相互依赖，使每一个国家都很难独立完成一件完整的产品。例如一部手机的生产，它的芯片来自美国，主板由台湾或者韩国制造，而组装却是在中国。正是在全球化的分工合作体系下，手机这件产品才能以更经济的方式完成，销往世界各地。而贸易保护必然会打断全球化所形成的生产价值链及正常的分工体系，这将意味着世界经济的整体倒退。

此外，经济全球化的另一个表现就是各国多边自由贸易协定体系的构筑。世界贸易组织的成立推动了各国经济贸易的自由化进程。作为参与者，各国只有遵守游戏规则才不会被淘汰。虽然发达国家利用自身技术优势变向解读贸易规则的情况时有发生，但在各国共同实行自由贸易的公平贸易时代，在人们对发达国家建立的诚信体系受到质疑的今天，任何一个国家都不可能在分享他国自由贸易好处的同时，在本国实行保护贸易政策，这不仅会遭到国际社会的谴责，也会受到相应的惩罚。

总之，贸易保护不仅会造成世界贸易额的急剧下降、各国间贸易摩擦加剧、货币流通混乱等问题，还会使世界各国陷入深度不信任的怪圈。希望通过扩大贸易恢复的全球经济会因贸易管制而进一步恶化，甚至会牺牲各国为推进经济全球化曾做出的各种努力。

三、中国积极应对可能出现的贸易保护

贸易保护显然对解决危机是没有任何帮助作用的，但在特殊的情况下，并不排除某个国家为了本国利益而背弃自由贸易协定采取贸易保护措施。中国作为崛起中的经济和贸易大国，面对可能来临的区域性或全球性贸易保护应采取积极的应对措施。

一是高度重视世界经济放缓对我国贸易的影响，针对别国的贸易保护措施，要制定相关的预警和应变预案。我国应在密切注意危机扩散趋势的同时，对于各国的贸易政策，特别是重点出口国贸易政策及隐蔽性贸易壁垒动向要给予充分的关注，保持信息的高度敏感，定期或不定期发布预警信息，建立预警指标体系。同时，应适时调整贸易政策，根据当前形势酌情制定几套相关的应变预案，防止出口贸易增长出现过度下滑，积极推动出口贸易的相对平稳发展。

二是采取有效措施促进内需增长，切实转变经济发展方式。在当前形势下，扩大内需显得尤为紧迫和必要。提高消费需求对GDP增长的贡献率，一方面有助于改变我国经济增长过度依赖出口和投资的格局，改进经济增长方式，特别是在当前我国出口需求下降的背景下，扩大消费为主的内需，可以缓解经济增长受到外需下降的冲击。另一方面，增加消费，降低过高的储蓄水平，将有助于缩窄贸易缺口，削减贸易顺差，从而缓解人民币升值压力。三是加大出口产品结构调整力度。要加大出口贸易结构的调整，积极促进国内产业升级换代，以自主品牌、自主知识产权和自主营销为重点，增强我国企业的国际综合竞争力，提高出口质量和效益，努力提升我国出口产品在国际分工链中的价值地位。要降低初级产品与低附加值产品的出口，控制高耗能、高排放和资源性产品出口。

四是发展多元化的贸易合作伙伴关系，构建合理出口区域结构。我国要进一步降低出口区域的过度集中与依赖，积极拓展美国以外的出口市场，包括印度、巴西、阿根廷等新兴市场国家的出口，稀释美国进口调整对我国出口发展带来的不利效应。促使出口区域结构更加多元化，构建我国出口稳定增长的基础。

五是调整商品出口退税率，扶持相关出口企业，促使外贸的整体格局沿着更加健康的方向发展；进一步调整进出口税收、外汇管理等方面的政策，采取必要措施，支持优势企业和产品出口，鼓励金融机构增加对中小出口企业贷款，拓宽中小企业直接融资渠道，增加国内需要的产品进口。

六是因地制宜创新对加工贸易的管理，并在打造有竞争力的工业企业的同时，大力发展服务业；继续推进城镇化步伐，将主要力量放到扩大内需，促进国内消费上。

从长期来看，要避免贸易保护带来的冲击，关键是要打造有竞争力的企业，打造具有自主的技术、有自主品牌的企业，实现微观基础的再造。这是应对此次危机的着力点，也是把应对危机与促进中国产业升级转型结合起来的结合点。

参考文献

美国金融危机的本质及我国的应对策略 第6篇

http:// 2008年11月26日 00:25 中国经济时报

王宇

２００７年４月，以美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司申请破产保护作为标志，美国次贷危机正式拉开帷幕。此后，危机愈演愈烈，大量从事次贷业务的机构相继破产，主要金融机构陆续出现巨额亏损，国际金融市场剧烈动荡。市场预计，全球与次贷相关的损失将达到１．５万亿美元。２００８年以来，美国已有１３家商业银行破产倒闭。在美国前五大投资银行中，贝尔斯登被摩根大通收购，美林被美洲银行收购，雷曼兄弟申请破产保护，摩根士丹利和高盛也转变成为银行控股公司。

为应对金融危机的冲击，美国财政部和美联储相继出台了一系列应对措施，其频率之高、规模之大、范围之广、力度之强是在美国近１００年以来的历史上少见的。

美联储应对危机的非常规措施

由美国次贷危机引发的大规模信贷紧缩，严重打击了市场信心，尽管美联储连续大幅度地调低联邦基金利率、降低再贴现率，将常规货币政策手段几乎用到极致，仍然不能阻止国际金融市场剧烈动荡、美国经济持续放缓的趋势。为此，美联储不得不选择各种非常规措施，来增加市场的流动性供给，扩大信贷规模，恢复市场信心。

（一）新的流动性管理手段

一是调整贴现窗口贷款政策。从２００７年８月起，美联储多次通过调整贴现政策，鼓励出现财务困难的商业银行向美联储借款。２００７年８月１７日，美联储下调贴现率５０个基点，使其与美联邦基金利率之差由此前１００个基点缩小为５０个基点，贷款期限延长至３０天，并可应请求展期。２００８年３月１８日，美联储再次下调贴现率７５个基点，使其贴现率与联邦基金利率进一步缩小至２５个基点，贷款期限延长至９０天。

二是启用新的融资机制。２００７年１２月１２日，美联储推出对合格存款类金融机构的创新融资机制（ＴＡＦ）。在ＴＡＦ中，美联储通过拍卖提供为期２８天的抵押贷款，每月两次，利率由竞标过程决定，每次的ＴＡＦ有固定金额，抵押品与贴现窗口借款相同。由于ＴＡＦ事前确定数量并采用市场化的拍卖方式，既能有效解决银行间市场的流动性问题，又不会导致银行准备金和联邦基金利率管理的复杂化，被视为美联储４０年来最伟大的金融创新。２００８年７月３０日，作为２８天ＴＡＦ的补充，美联储推出８４天期ＴＡＦ，以更好地缓解３个月期短期融资市场的资金紧张情况。２００８年９月２９日，美联储又表示计划将于１１月推出两次总额为１５００亿的远期ＴＡＦ，时间和期限将在与存款机构协商后确定，以确保年底前市场参与者资金充足。此后，又于２００８年１０月６日将总规模扩大至３０００亿。

三是启用新的融券机制。２００８年３月１１日，美联储推出了另一项创新流动性支持工具（ＴＳＬＦ）。ＴＳＬＦ是由美联储以拍卖方式用国债置换一级证券交易商抵押资产，到期后换回的一种资产互换协议，有效期为六个月。ＴＳＬＦ的交易对手仅限于以投资银行为主的一级证券交易商，交易商可提供的合格抵押资产包括联邦机构债券、联邦机构发行的住房抵押贷款支持证券和住房抵押贷款支持证券（ＭＢＳ）等。

四是启用一级交易商信贷工具（ＰＤＣＦ），向一级交易商开放贴现窗口。在贝尔斯登事件发生后，为进一步缓解金融市场短期向下的压力，２００８年３月１７日，美联储决定利用其紧急贷款权力，启用ＰＤＣＦ，其实质是向符合条件的一级交易商（主要指投资银行）开放传统上只向商业银行开放的贴现窗口，提供隔夜贷款。

五是推出资产支持商业票据，即货币市场共同基金流动性工具（ＡＭＬＦ），通过支持货币市场共同基金支持商业票据市场。２００８年９月１９日，针对雷曼兄弟倒闭引发华尔街震荡、大量投资者纷纷从货币市场共同基金撤资的形势，美联储宣布推出ＡＭＬＦ，以贴现率向储蓄机构和银行控股公司提供无追索权贷款，供其从货币市场共同基金（ＭＭＭＦ）购入资产抵押商业票据。同时，美联储还计划直接从一级交易商手中购买房利美、房地美和联邦房屋贷款银行等发行的联邦机构贴现票据，以进一步支持商业票据市场的顺利运行。

六是推出商业票据融资工具（ＣＰＦＦ），直接支持商业票据市场。２００８年１０月７日，美联储宣布创建ＣＰＦＦ，运作机制是通过特殊目的载体（ＳＰＶ），直接从符合条件的商业票据发行方购买评级较高且以美元标价的３个月期资产抵押商业票据（ＡＢＣＰ）和无抵押的商业票据，为美国的银行、大企业、地方政府等商业票据发行方提供日常流动性支持。

七是向商业银行的准备金付息。长期以来，美联储和其他主要国家的中央银行均不为商业银行的法定存款准备金和超额准备金支付利息。在次贷危机的冲击下，为了增加商业银行的可贷资金，２００８年１０月６日，美联储宣布向商业银行法定存款准备金和超额准备金支付利息。其中，向法定准备金支付的利息比准备金交存期的联邦基金目标利率均值低１０个基点，向超额准备金支付的利息初定为比准备金交存期的最低联邦基金目标利率低７５个基点。

（二）对金融机构的直接救助

救助投资银行贝尔斯登。２００８年３月１４日，美第五大投行——贝尔斯登出现了流动性危机，为了援助贝尔斯登，美联储紧急批准了ＪＰ摩根与贝尔斯登的特殊交易，即纽联储通过ＪＰ摩根向贝尔斯登提供应急资金，以缓解其流动性短缺问题。贝尔斯登将其流动性最差的３００亿美元资产作抵押，纽联储通过ＪＰ摩根向其提供为期２８天的等额融资。这是自上世纪３０年代美国经济“大萧条”以来，美联储首次向非银行金融机构开放贴现窗口。

救助房利美和房地美。２００８年７月１３日，美联储和美国财政部联合宣布对陷入财务困境的“两房”提供救助。其中，美联储将允许“两房”直接从纽联储贴现窗口借款，条件是美联储将在两家企业的资本充足率监管和其他审慎性监管中发挥咨询作用。在９月７日美国政府接管“两房”方案中，纽联储成为美国财政部向“两房”提供信用贷款的财务代理人。

救助美国国际集团（ＡＩＧ）。美国次贷危机爆发以来，由于市场违约风险急剧上升，作为全球信用违约掉期市场主要卖方的ＡＩＧ受到严重影响。２００８年９月１６日，美联储宣布向ＡＩＧ提供８５０亿美元的高息抵押贷款，条件是美政府需获得ＡＩＧ７９．９％的股权，并持有其向其他股东分红的否决权。２００８年１０月８日，美联储再度声明，此前向ＡＩＧ提供的８５０亿美元贷款额度已用尽，允许ＡＩＧ以投资级固定收益证券作抵押，美联储将再度给予ＡＩＧ３７８亿美元的贷款额度。

采取国际联合救助行动。２００７年１２月１２日、２００８年３月１１日和９月１８日、１０月８日和１０月１３日，为了应对不断恶化的金融危机冲击，美联储先后与欧洲中央银行、英格兰银行和日本银行等进行了大规模的国际联合援助行动。主要内容包括：（１）各主要国家中央银行通过公开市场操作等渠道向本国货币市场注入流动性。（２）美联储与主要国家的中央银行建立临时货币互换安排，并根据形势发展调整互换的期限和规模。从２００８年１０月１３日起，为配合其他国家中央银行的救市行动，美联储宣布，暂时上调与欧洲中央银行、英格兰银行、瑞士国家银行和日本银行的美元互换额度至无上限。（３）２００８年１０月８日，美联储、欧洲中央银行、英格兰银行、加拿大中央银行、瑞典中央银行和瑞士国家银行等联合宣布降息５０个基点。

美国财政部应对危机的非常规措施

２００７年上半年，美国次贷危机刚刚发生时，美国财政部采取了常规性政策措施进行应对，后来随着金融危机的不断升级、美国经济金融形势的不断恶化，美国财政部被迫出台了一系列非常规措施来应对危机的挑战。

（一）１５００亿美元的一揽子财政刺激计划

２００８年１月４日，美国国会宣布实施１５００亿美元的一揽子财政刺激计划。根据这一计划，美国家庭将得到不同程度的税收返还，商业投资第一年可以享受５０％折旧，中小企业还可以享受到额外税收优惠。另外，房利美和房地美证券化限额被临时上调，联邦住房委员会的担保额也相应增加。

（二）援助并接管“两房”

２００８年７月１３日，美国政府宣布，美国财政部和美联储将联手对深陷困境的“两房”提供援助：一是提高这两家公司能够从财政部获得贷款的额度。二是为了保证“两房”能够获得足够的资本，财政部将拥有在必要时收购其中任何一家公司的股份的权力。三是允许这两家公司直接从纽联储的贴现窗口借款。２００８年７月２２日，当世界还在议论美国政府是否应该救助“两房”时，美国众议院批准总额３０００亿美元的住房援助法案，这一法案授予财政部向“两房”提供援助的权力，并可以为陷入困境的房贷户提供帮助。根据这一法案，联邦住房委员会可以向约４０万个面临丧失抵押品赎回权风险的房贷户提供上限为３０００亿美元的再融资担保，帮助他们将目前利率较高的按揭贷款转换为利率较低的３０年固定利率贷款。２００８年９月７日，由于“两房”形势进一步恶化，美国政府宣布这两家公司的四步走计划：一是联邦住房金融局牵头接管“两房”；二是财政部与“两房”分别签署高级优先股购买计划；三是为“两房”和联邦住房贷款银行建立一个新的、有担保的借贷工具；四是推出购买政府资助企业按揭抵押证券的临时计划。

（三）推出有史以来最大规模的金融救援计划

２００８年１０月３日，美国总统布什批准了《２００８年紧急经济稳定法案》，推出有史以来最大规模的７０００亿美元的金融救援计划。主要内容包括：一是授权美国财政部建立受损资产处置计划（ＴＡＲＰ），在两年有效期内分步使用７０００亿美元资金购买金融机构受损资产；二是建立受损资产处置计划后，允许财政部向金融机构受损失资产提供保险；三是成立金融稳定监督委员会和独立委员会对法案的实施进行监督；四是对接受政府援助企业的高管薪酬做出限制；五是与国外金融监管部门和中央银行合作；六是将保护纳税人利益放在重要位置；七是增加对丧失抵押品赎回权的房贷申请人的帮助。

（四）金融监管体制改革

从某种意义上讲，美国金融监管体制改革是此次金融危机中美国政府采取的意义最为重大、影响最为深远的非常规应对措施。在以往的金融危机中，美国政府主要是采取包括财政政策和货币政策在内的多种宏观经济政策组合来应对。

２００７年春天，美国财政部长亨利·保尔森呼吁重新检查美国的金融监管体系，以便更好地处理保护投资者与增强市场竞争性的关系。２００７年秋天，保尔森宣布美国财政部将设计金融监管体制改革方案。２００８年３月３１日，美国财政部公布了长达２１８页的美国金融监管体制改革蓝图。

美国金融危机的本质及我国的应对策略 第7篇

略的实践报告

中小企业、民营经济发展在我市经济和社会发展中占有重要地位，全市国民生产总值的60%以上，全市财政收入的40%以上，全市企业从业人员的70%以上，农民人均纯收入的80%以上都来自中小企业和民营经济，已成为推动国民经济持续健康发展的重要力量和容纳社会就业、促进城乡居民增收的主要渠道。去年以来，国际金融危机爆发，中小企业、民营企业受到严峻挑战，如何保持中小企业、民营经济平稳健康发展成为全社会关注的焦点。

一、当前我市中小企业、民营经济发展的基本态势

去年以来，由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，并由虚拟经济逐步转向实体经济，中小企业、民营经济面临着前所未有的挑战和困难，四季度后，金融危机对我市中小企业、民营经济发展的不利影响开始明显显现，市场形势急转直下，产品价格大幅下跌，导致部分企业无法维持正常运转。为有效应对金融危机带来的不利影响，市委、市政府认真贯彻中共中央、国务院和省委、省政府的决策部署，重拳出击，积极应对，先后出台了《关于应对国际金融危机促进中小企业发展的意见》。从今年一季度的运行情况看，我市民营经济呈现止跌回升态势，发展速度逐月回升，增速由1月的16.44%提高到3月份的17.75%，建材、农副产品加工等主要行业平稳发展。从总体上看，我市中小企业、民营经济发展速度虽有所放缓，但持续增长的基本势头没有改变。

二、当前中小企业、民营经济发展存在的主要问题

对于绝大多数行业的中小企业而言，金融危机带来的主要问题是由于市场供求关系发生变化而引发的竞争加剧、价格下降、效益锐减、库存增加等，继而连锁反应是资金链绷紧、甚至断裂，危及企业基本生存。从当前我市的中小企业、民营经济的运行情况看，主要存在以下几个方面的突出问题。

1.市场疲软导致企业开工不足。目前，市场总体形势依然低迷，相当一部分企业由于销售不畅不能维持正常生产。据调查，规模以上工业企业有三分之一处于停产和半停产状态。

2.流动资金严重短缺。由于产品滞销积压，导致企业流动资金严重缺乏。为缓解资金紧张问题，各级政府采取了一系列措施，如加大财政扶持力度，搭建银企合作平台，发展小额贷款公司，组建担保商会等，金融部门也加大了对中小企业、民营企业的支持力度，但仍不能满足企业需求，资金短缺仍是制约中小企业、民营经济发展的瓶颈。

3.经济效益明显下降。受市场、价格等因素影响，广大中小企业、民营企业的经济效益明显下降。1-3月份，民营经济实现利润、上交税金增幅明显低于增加值增幅，与去年同期比，分别下降了20.5和9个百分点。特别是工业企业，利润总额出现多年来少有的负增长。

三、应对金融危机保持中小企业、民营经济平稳健康发展的策略。

这次金融危机对我市中小企业和民营经济发展形成的直接冲击，实质上也是对传统发展方式，特别是对我市传统的经济结构、产业结构缺陷的冲击。就我市而言，受金融危机影响最严重的也是传统产业。事实告诉我们，保持经济平稳健康发展，必须加快结构调整，推进产业升级，增强结构支撑力。必须依靠科技进步，加快自主创新，促进增长方式转变。从这个意义上讲，金融危机在给传统发展方式带来挑战的同时，也给转型发展带来前所未有的机遇。广大中小企业、民营企业一定要抓住这个机遇，及时调整发展战略，把实现“转型发展、安全发展、和谐发展”作为应对危机，作为推动长远发展的重点，积极推动“五个创新”。

一是以项目建设为载体，推动产业创新。项目不仅是拉动经济增长的动力，也是调整产业结构、推动产业创新的重要载体。一方面要加大用先进技术改造传统产业的力度，着力培育一批装备先进、管理科学的示范项目，以点带面推动整个行业发展水平的提升，促进传统产业新兴化；另一方面要加强新产品开发，在拉长产业链条上下功夫。没有夕阳产业，只有夕阳产品，一个具有生命力的行业或企业，必定是一个适应市场要求不断进行产品更新换代的企业，要根据市场需求，及时调整产品结构。

二是以对外开放为依托，推动技术创新。技术创新是企业发展的不竭动力，也是中小企业、民营企业在竞争中生存发展的重要保障。民营经济发展到一定程度时，科技进步直接关系着企业能否加快发展。民营企业具有专业化程度高，产品更新快，投资规模小等特点，这些特点十分有利于民营企业的技术进步和设备更新，要实现全面、协调、可持续发展，首先要加大科技投入，积极引进推广新技术、新工艺、新设备，用先进技术武装传统产业，构建起自己的科技竞争优势，增强抵御市场风险能力。

三是以联合重组为手段，推动规模创新。有群体规模而无单个优势是我市民营企业规模构成的特征，由于缺乏具有较强带动辐射能力的龙头企业，不仅影响了民营企业的发展速度，而且影响到整体发展水平的提升。

四是以产权改革为核心，推动管理创新。加快民营经济发展要从产权制度改革入手，引导企业走股权融资之路，推动民营企业产权由封闭、单一向开放、多元化转变，逐步建立起适应市场经济发展的现代企业制度。

美国金融危机的本质及我国的应对策略 第8篇

能源安全是一国经济安全的重要组成部分, 是保证一国经济独立自主、健康发展的重要保障。能源的金融化使得能源价格的波动更加激烈, 金融危机的爆发导致全球能源产业格局发生了重大变化。在这样的环境下, 理性分析金融危机对全球能源行业的影响, 准确判断能源发展的新趋势, 如何通过改革创新, 趋利避害, 对于保障能源安全具有重要的意义。

一、金融危机对能源行业发展的影响分析

美国次贷危机所引发的全球经济危机还在不断地加剧, 对实体经济产生了严重的影响, 能源形势也发生了极大的变化, 特别是石油的价格, 从2008年最高时候的147美元每桶, 下跌到35美元, 虽然2011年10月有止跌回升趋势, 但是受供需影响, 石油价格短期内不可能再恢复到高位。石油需求与工业生产关联度高, 工业部门对原油的消费需求占原油消费需求总量的65%以上, 在当前制造业不景气的背景下, 能源价格受到很大的影响, 石油价格的暴涨暴跌虽然与金融资本炒作有关系, 而更为根本的是受供需的影响。同时, 由于需求不足, 全球能源行业将出现新的一轮整合浪潮, 一些重大项目因为资金问题而推迟, 而且那些债务比较重、油品品质较差的公司以及一些独立的小型企业, 都在一定程度上遇到资金问题, 上市公司的市值大幅缩水, 有些企业面临部分资产剥离或者整体出售的风险, 这将引发世界能源行业的剧烈整合。肯尼亚能源部长基拉伊图·穆伦吉在2011年3月17日的一次记者采访中就表示受全球金融危机影响, 东非地区的石油开采活动正受到资金短缺制约。同时, 全球节能和可再生能源开发遭遇空前打击。过去, 新能源一直是风险投资的“宠儿”, 相关企业也时常受到巨额资金的眷顾。但2008年下半年国际油价的快速下跌、金融危机肆意侵袭后, 信贷紧缩令新能源企业的融资瓶颈尽显无遗, 新能源一瞬间又成为受创最重的行业, 因此, 金融危机的爆发很可能延缓全球应对气候变化的进程。

二、金融危机下全球能源发展呈现的新特征

受金融危机影响, 能源行业也呈现出一些新的特征和趋势。一是能源安全受到各大国前所未有的重视。欧盟提出能源安全外交, 解决能源危机的出路在于从伊朗进口天然气, 以减轻对俄罗斯的依赖。同时, 各国将启动以新能源替代传统能源、以优势能源替代稀缺能源、以再生能源替代化石能源的替代能源战略。奥巴马认为美国过分依赖进口石油, 无论是对经济还是国家安全都构成威胁, 基于这种考虑, 奥巴马提出了“新能源计划”, 其核心是能源安全和环境保护。二是以美元计价的石油交易体系受到冲击, 石油交易货币或将呈现多元化趋势。在当前金融全球化及国际货币体系不断变化整合的进程中, 一些产油国政府已要求买家用美元以外的货币与其结算, 国际石油定价和交易货币多元化趋势开始形成, 尤其是受经济危机影响, 美国经济作为始发甬者, 代价惨重, 奥巴马上台后出台的一系列“救市”政策, 尤其是开动“印钞机”, 加速了美元的贬值, 为了避免油价波动中的美元现象, 势必要求建立新的国际货币体系。三是受金融危机的影响, 欧美对中东的影响力逐渐下降。同时, 奥巴马政府将更加重视多边合作, 倚重外交谈判以及同大国之间的关系建设, 俄罗斯和印度等国参与中东石油开发加剧了中东石油的竞争程度, 中东地区在整体上将呈现美国控制下的多方制衡格局, 我国在中东地区也将能发挥更大作用, 影响力将会上升。四是科技发挥的作用越来越明显。目前已经形成这样一个基本共识:以化石燃料利用为基础的全球生产和消费模式的不可持续, 必然带来石油危机;以美元-石油计价机制为基础的美元体系不可持续, 必然带来金融危机。因此, 发展使用清洁煤、新一代核能利用包括可控核聚变等技术、各类可再生能源, 都要依靠高科技的支持。可以说, 新能源科技将是未来能源的源泉。五是追求核能的国家将增多。虽然核能发电将大幅度增加, 能源危机有所缓解, 但是也将带来负面影响, 即全球核扩散危机加剧, 拥有核武器的国家将会增多, 将对大国关系造成强烈冲击。同时, 建设核电站还面临着核废料处理不完善而导致的环境问题, 消耗与保护生态环境的矛盾将进一步激化。六是石油峰值推动各国加快囤油备荒。虽然目前国际油价还处于较低价位, 但美国能源部预测, 随着全球经济见底与复苏, 国际原油价格2030年将重回130美元。因此, 从长远来讲, 经济实力雄厚的能源消费大国将进一步扩大战略储备和商业储备, 石油的争夺仍将异常剧烈。

三、金融危机下我国能源发展的应对策略

(一) 以节能减排为中心, 推动产业优化和结构调整

严峻的形势将推动世界经济逐步转向低碳经济直到氢经济。环境成本成为任何一种新能源研发、定价时不得不考虑的一环, 也是推动提高能源利用效率的重要力量。奥巴马当选美国总统后公开宣布, 美国将积极参与气候谈判, 并提出了具体的节能减排计划。我国应吸取以往世界其他国家的经验和教训, 采取科学、合理、有效的能源政策, 大力促进节能、降耗和提高能源效率, 实现经济增长方式的转变。要处理好速度与效益, 数量与质量之间的关系, 从片面追求生产总量的增长、突出产值增长速度, 转变到以提高增长质量和效益为主要目的上来。在要从“要素驱动型”和“投资驱动型”向“创新驱动型”转变, 以自主创新能力来提高产业整体技术水平, 进而提高对经济的贡献度, 保障能源安全。

(二) 重视新能源开发, 增加投资, 并给予政策支持

发展新能源需要依靠新能源领域技术的突破, 而目前的新能源技术在效率、容量、价格、可靠性等方面还存在不足, 因此, 奥巴马在其新能源计划中提出, 未来10年将投入1500亿美元资助替代能源的研究, 包括乙醇燃料、混合燃料动力汽车研发等。欧盟国家也提出扶持新能源发展的相应政策。我国新能源产业发展存在不平衡性和盲目性, 这次经济危机有利于我国新能源产业冷静思考、客观评价和合理定位。我国政府应当抓住当前扩大内需的机遇, 通过加大新能源技术开发, 增加投资, 建立国家级新能源基地, 确实把新能源产业培育成新的经济增长点。近日, 财政部、住房和城乡建设部出台了一系列政策和意见, 加快太阳能光电技术在城乡建筑领域的应用, 应严格执行, 并不断扩大政策扶持的覆盖面和灵活性, 使政策对新能源和节能产业的制度保障具有前瞻性、综合性和战略性。我国目前制定了《新能源和可再生能源发展纲要》、《可再生能源法》等纲领性法律文件。但要使这些战略和法规得以有效实施, 必须进一步促进新能源的发展和节能产业管理体系的建立。

(三) 完善能源产业的投融资体系, 引导金融资本广泛参与

如何完善能源产业的投融资体系, 探索创新有利于能源产业发展的新型融资方式, 促进能源投资的多元化, 是利用能源金融保障我国能源工业可持续发展的关键问题。我国的资本市场规模还不大, 产品和结构单一, 特别是面向高新技术产业和中小企业的资本市场还不够完善, 从而制约了技术创新和高技术产业的发展。因此, 迫切需要进一步引导和扩大国内风险投资的规模, 加速风险资本市场的建设, 为科技型企业的成长提供全方位金融服务。中国对能源产业技术的发展需求, 呼吁中国金融资本全面广泛的参与, 同时也为金融资本提供一个无限广阔的市场空间。在当前国际金融格局动荡不定的形势下, 中国的能源技术及其产业的蓬勃发展, 成为国内外金融资本发挥应有使命的宝贵机遇。

(四) 制定能源储备立法, 建立能源储备机制

国外经验表明, 战略石油储备是石油安全战略的核心内容, 建立必要的战略石油储备, 不仅可以防止石油供应中断对国民经济造成的损失, 还可以在油价暴涨的情况下, 起到稳定市场的作用。目前, 国家在战略能源储备上对储备规模、地域分布、资金保障收投规则、日常管理等方面都没有任何规定, 建立能源储备迫在眉睫。能源储备相关法律应该着重考虑建立国家资源战略储备制度的功能定位、主体与机构、资金来源、种类与规模、储备方式等问题。国家应有计划地将某些勘探好或开发好的油田或天然气田封存或减量开采, 作为战略储备资源和储备库。还要根据国际石油价格的变化, 抓住时机以低价购进更多的石油, 充实我国的战略石油储备库。同时, 应鼓励企业实行能源商业储备, 采取多元化的进口政策, 降低对中东地区石油进口的过度依赖。

(五) 加强国际合作, 积极参与世界新能源体系的重建

世界经济的发展和经济全球化进程, 在很大程度上取决于能否公平、合理、妥善地解决能源问题。在经济全球化的大背景下, 世界各国的能源供需和能源安全相互依存。为保障全球能源和金融安全, 国际社会应该树立和落实互利合作、多元发展、协同保障的新的能源和金融安全观。当前背景下, 我国政府除了做好自身工作外, 还应致力于建立公平合理的国际能源新秩序和金融新秩序。由于美元结算的天然缺陷, 结算货币多元化具有优越性, 因此我国政府要与相关国家共同呼吁改善当前的国际货币体系, 呼吁美国政府发行美元要有货币纪律的约束;要寻求石油交易中的货币多元化, 与交易国开展货币的双边互换合作, 并抓紧研究对象国对中国的进口贸易如何进行人民币结算, 对人民币境外的储备、人民币境外的增值如何保证等问题进行研究与协商。针对当前讨论的“建立全球性能源组织”, 由于它会带着重要的政府间观点来解决依靠市场力量无法解决的问题, 如新能源技术的开发、核能和可再生能源的作用以及减少污染和温室气体排放的创新解决方案。作为发展中国家的大国, 应给予支持, 并争取在其中发挥重要作用。通过加强国际能源政策的制定和协调, 加强能源勘探和使用、能源技术研发和转让, 提升能源科技创新水平, 共同探讨能源领域里的重大问题以及解决的途径和方法, 维护国际能源安全与稳定。

除了以上策略, 应对金融危机后能源发展的新变化, 我国还应当改革现有的能源定价制度, 由国家定价逐步转变为市场定价, 要逐步培养中国企业运用石油期货交易保值和投机的能力, 还应逐渐建立起一套能源相互转换的机制, 以适应动荡变化的能源价格。总之, 在当前全球经济危机的背景下, 我国应深化改革, 扩大国际合作, 推动能源金融的改革创新, 为我国能源产业实现可持续发展增添强大的推动力。

参考文献

[1].王书平, 欧阳智华.高油价时代下发达国家的能源发展战略分析[J].特区经济, 2008 (11) .

[2].管清友, 刘德伟.金融危机与全球能源新秩序[J].国际石油经济, 2008 (12) .